黄金反弹！鲍威尔讲话引抛售，地缘风险却成多头底牌？

黄金市场动态
黄金价格小幅回升
现货黄金在周五（9月19日）亚洲交易时段小幅回升，目前交投于3654.18美元/盎司附近，涨幅约0.30%，打破了连续两个交易日的下跌趋势。本周三，金价一度升至3707.35美元/盎司，创下历史新高。然而，随后的鲍威尔发言、乐观的劳动力市场数据以及强劲的费城联储调查共同提振了美元信心，导致与美元挂钩的贵金属价格持续承压。尽管如此，地缘政治风险持续为避险黄金提供价格支撑。


金价短期波动，长期看涨
随着乐观的劳动力市场数据公布后市场获利了结，买盘一度涌入美元，贵金属承压。该数据与美联储主席鲍威尔新闻发布会的部分言论形成反差。9月费城联储制造业指数远超预期，较8月数据显著改善。

当地时间9月17日（北京时间9月18日），美联储降息25个基点，但这一决策并非全票通过——斯蒂芬·米兰如市场普遍预期般支持降息50个基点，这为年内最后两次会议延续宽松政策奠定了基础。尽管鲍威尔称每次会议都将“实时决策”且依赖数据表现，但对劳动力市场恶化的担忧暂时压过了价格稳定的使命。

展望未来，由于无息属性的黄金在美联储宽松周期中往往表现强劲，加之数据显示瑞士对中国黄金出口量激增254%，金价前景依然可期。

另一方面，中东地缘政治紧张局势升级可能推高黄金这一传统避险资产的价格。以色列媒体报道称军方正准备对加沙城发动大规模地面进攻。数周以来，以色列一直在为此行动做准备，敦促平民撤离至马瓦西等指定人道主义区域。


美元走强持续压制金价
美国截至9月13日当周初请失业金人数录得23.1万，低于预期的24万及前值上修后的26.4万。持续申领失业金人数从193.9万降至192万。

9月费城联储制造业指数从8月的-0.3收缩跃升至23.2，远超预期的2.3涨幅。调查显示：“近40%企业报告本月总体活动增加，17%报告下降，43%报告无变化。新订单指数上升14点至12.4，装船指数跃升22点至26.1。”

关于通胀，美联储指出其“有所回升并保持在高位”，美联储同时强调2025年上半年经济增长已放缓。

经济预测摘要（SEP）显示，联邦基金利率中值预估为3.60%，预示年内还将降息50个基点。

美联储主席鲍威尔表示劳动力需求“已趋软”，通胀仍“居高不下”。他补充说风险平衡“已发生转变”，现行政策能及时应对变化，且劳动力市场并不稳固。当被问及50基点降息讨论时，他明确表示“未获广泛支持”，并强调不急于实施宽松政策。

美国国债收益率稳步上升，10年期国债收益率上涨1.5个基点至4.102%。截至亚洲交易时段早盘，美国实际收益率飙升近2个基点至1.722%。美元指数报97.30。


金价回升至3650美元上方，看涨趋势延续
金价回升至3650美元上方，整体仍保持上行倾向。中线来看，若金价能稳守3600美元关口，此贵金属后续仍持看涨态势。虽然相对强弱指数（RSI）跌破70水平一度引发周三抛售，但价格走势仍保持建设性格局。

9月9日高点3674美元附近构成短期初道阻力，下一阻力位将指向历史高点3707美元附近。有效突破后，后续关注目标位将上看3750美元及3800美元。反之，若金价跌破9月11日低点3613美元，则可能下探3600美元整数关口。

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