策略师：白银于年底前仍具显著攀升潜力

一位资深市场策略师透露，当前白银正竭力捍卫每盎司39美元的关键价位，然而，在历经长达7年的供应紧缺态势后，这种贵金属依旧保持着稳健上扬的走势。

Sprott资产管理公司的高级投资组合经理兼首席投资官Maria Smirnova在其发布的年中白银展望报告中指出，鉴于市场需求强劲且供应量大幅缩减，今年下半年白银市场有望迎来一波大幅上扬行情。

在她发表此番言论之时，银价在近几个月内已展现出强劲的攀升势头，甚至超越了黄金的表现。自年初以来，银价已累计上涨近35%，而金价同期涨幅则接近28%。

她在报告中阐述道：“我们认为，白银步入牛市的催化剂主要源自结构性供应不足、工业需求的持续增长，以及投资者兴趣的重新点燃，特别是亚洲和北美地区的散户投资者对ETF产品、银币和银条的热情高涨。”

工业需求一直是推动白银日益供不应求的核心因素。Smirnova表示，她预计这一趋势短期内不会发生逆转。自2016年以来，全球白银总需求已增长16%，而矿山产量却下降了7%。

在此背景下，Smirnova认为，这种贵金属的近期潜力或将取决于零售需求的走向，这仍是市场中的一个不确定因素。

她进一步分析道：“当前可供自由交易的白银库存已显著减少，这使得白银对买盘的增加更为敏感。如今，需求的小幅增长便可能导致价格出现不成比例的大幅上扬。由于公开市场上可供交易的白银减少，投资者的持仓情况已成为影响价格走势的更为关键因素。”

尽管近几个月白银的表现优于黄金，但Smirnova指出，黄金的溢价依然过高。金银比率已从4月份超过100的高点大幅回落至86，然而，该比率的历史平均值在50至60之间波动。

Smirnova表示，这一现状仍使白银成为对散户投资者颇具吸引力的价值投资选择。

她强调：“在当前地缘政治紧张局势加剧、通胀压力持续以及金融市场不稳定的背景下，白银作为一种值得信赖的避险资产正重新获得市场的青睐。从历史经验来看，白银在危机时期具有保值功能，与黄金颇为相似，但它还具备一个额外优势，即散户投资者显然更容易负担得起，也更容易获取。随着工业和投资渠道的供应短缺问题日益严峻，以及需求的不断加剧，白银牛市似乎已得到了坚实的支撑。我们坚信，对于那些寻求投资一种既具备成长性又具备防御性的硬资产的投资者而言，白银提供了一个极具吸引力的机会。”

至于白银的潜在上行空间，Smirnova指出，从历史数据来看，在贵金属牛市中，白银的涨幅平均是黄金的两倍。

她解释道：“过去白银的优异表现部分归因于其市场规模相对较小，波动性较大，这放大了价格走势。此外，白银作为货币和工业金属的双重身份也为其带来了额外的需求。”

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