欧元/美元跌至两年谷底，美联储政策预期变动成主因

本周初，欧元/美元汇率跌破1.0200的关键点位，触及两年多来的最低水平，接近1.0170。这一走势主要受到美元强势的影响，而美元的坚挺则源于市场对美联储政策预期的变动以及债券收益率的飙升。美元指数（DXY）也顺势跃升至110.00以上，创下两年多来的新高，进一步凸显了美元的强势地位。

市场普遍预期美联储在今年内将仅实施一次降息操作，这一预期在上周五发布的美国12月非农就业数据后得到进一步巩固。数据显示，新增就业人数意外高于前一月，失业率也呈现下降趋势，这直接导致了市场对美联储鸽派立场的押注被大幅削减。美国银行（BofA）在一份报告中明确指出，鉴于劳动力市场的韧性，美联储的降息周期已经结束，经济活动保持强劲，没有理由进一步宽松货币政策。此外，CME FedWatch工具也显示，在6月的政策会议之前，美联储降息的可能性极低。

在欧洲方面，市场情绪的低迷对欧元构成了沉重打击。投资者在全球贸易环境不确定性加剧的背景下变得愈发风险厌恶，降低了对风险资产的吸引力。特别是美国当选总统唐纳德·特朗普政府可能采取的保护主义政策，如宣布国家经济紧急状态并制定新的关税计划，进一步加剧了市场的担忧情绪。特朗普在竞选期间就曾威胁称，欧盟将因“不购买足够的美国出口产品”而付出高昂代价，这一言论无疑增加了全球贸易前景的不确定性。

在国内政策层面，欧洲央行（ECB）进一步宽松政策的预期也加剧了欧元的下行压力。欧洲央行首席经济学家Philip Lane在周一的亚洲金融论坛（AFF）2025“政策对话”中表示，央行可能会进一步降息，以确保经济不会增长过慢。然而，他也强调，欧洲央行需要在今年内选择一条既不过于激进也不过于谨慎的中间道路。此外，欧洲央行政策制定者、克罗地亚国家银行副行长Boris Vujčić也对市场对更多降息的猜测表示满意，但他主张在不确定性中逐步降息，而非加速当前政策的宽松步伐。

从技术分析的角度来看，欧元/美元汇率的下行势头强劲。周线图显示，该货币对已经跌破自2022年9月以来形成的关键支撑位1.0200。同时，20周指数移动平均线（EMA）也呈现下降趋势，位于1.0580附近，进一步确认了欧元/美元的下行趋势。此外，14周相对强弱指数（RSI）也已经跌破30.00的关口，表明下行势头仍然强劲。

展望未来，欧元兑美元的走势将受到多方面因素的影响。一方面，美国即将发布的12月生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）数据将提供关于通胀压力的重要线索，进而影响市场对美联储政策预期的判断。另一方面，欧洲央行内部对于进一步宽松政策的讨论和决策也将对欧元汇率产生重要影响。投资者需要密切关注这些动态变化，以把握欧元/美元的走势。