年末流动性低迷下欧元兑美元陷入窄幅震荡

随着2024年步入尾声，投资者纷纷踏上节日假期的步伐，金融市场交易量显著缩减，欧元/美元汇率也在这一背景下于1.0400上方的小区间内徘徊。本年度，受欧洲央行（ECB）的温和立场以及与美国潜在贸易紧张局势的双重夹击，欧元兑美元汇率预计将以接近5.5%的跌幅收尾。

在年末这段流动性匮乏的时期，欧元（EUR）兑美元（USD）的走势显得尤为疲软，尤其是在过去三个月里，欧洲央行维持其鸽派利率指引不变，对欧元构成了沉重打击。此外，市场对于欧元区经济增长前景的忧虑也在加剧，尤其是考虑到美国当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）可能采取的加税措施，这将直接冲击欧元区的出口部门，进一步拖累其经济复苏步伐。

为了应对经济下行压力，欧洲央行今年已将其存款机制利率下调了100个基点至3%，并预计将在2025年6月底前继续下调至2%（被视为中性利率水平）。这意味着，在即将到来的2025年上半年，欧洲央行将在每次会议上采取25个基点的降息措施，以刺激经济增长。

然而，欧洲央行内部对于如何应对与美国之间的贸易紧张局势却存在分歧。欧央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）在最近接受英国《金融时报》采访时强调，报复性措施并非明智之举，她认为贸易限制和针锋相对的回应只会对全球经济造成不利影响。相比之下，芬兰央行行长奥利·雷恩（Olli Rehn）则持更为强硬的态度，他认为在谈判中表明欧盟准备采取反制措施可以加强欧盟的谈判地位。

在经济数据方面，投资者正密切关注即将公布的西班牙12月消费者物价指数（HICP）初值数据，以评估欧元区通胀水平的变化情况。此外，每日市场动向也反映出美元在年末交易量清淡的情况下，于四天支撑位附近呈现盘整态势。美元指数（DXY）在108.00附近波动，有望在年底接近本年度最高水平。

美元走强的一大推手是财政部收益率的走高。近几个月来，美国债券收益率显著上升，这主要得益于投资者对特朗普政府即将出台的提高关税和降低税率政策的乐观预期。这些政策预计将推动经济增长和通货膨胀，从而迫使美联储（Fed）在货币政策上采取更为鹰派的立场。在最新的点阵图中，美联储指引2025年的降息次数减少，暗示决策者普遍认为联邦基金利率将在2025年底升至3.9%。

展望未来一周，投资者将把目光投向周五发布的美国12月ISM制造业采购经理人指数（PMI）数据。预计该指数将从48.4下滑至48.3，表明制造业产出收缩速度略有加快。这一数据将为投资者提供关于美国经济健康状况的重要线索。

从技术分析的角度来看，EUR/USD自周一以来一直在两年低点1.0335上方进行窄幅盘整。由于20天和50天指数移动平均线（EMA）分别位于1.0464和1.0588并持续下滑，该货币对的前景依然不容乐观。此外，14天相对强弱指数（RSI）在40.00附近波动，若持续低于该水平，将进一步加剧下行动能。

展望未来，若欧元兑美元跌破两年低点1.0330，可能会进一步跌至1.0200附近的整数水平支撑。相反，若该货币对能够突破20天指数移动均线1.0500附近的阻力位，则有望为欧元带来一丝喘息之机。然而，在当前流动性低迷、政策不确定性加剧的背景下，欧元/美元的走势仍将充满挑战。