英国经济“八月现象”浮现，英镑兑美元汇率承压下行

英国经济在8月展现出复苏迹象，GDP环比增长0.2%，与三个月月率保持一致。然而，这一增速相较于第二季度0.5%的增长率有所放缓，预示着第三季度英国经济可能面临增长放缓的挑战，除非后续月份出现显著反弹。深入分析数据，我们发现上个月所有主要经济部门均实现增长，但增长态势呈现分化。服务业增长乏力，仅微增0.1%，而生产和建筑业则表现抢眼，分别实现了0.5%和0.4%的增长。


服务业增长动力不足
与今年上半年相比，英国经济增长明显放缓。尽管会计、零售业和制造业等行业在本月表现出色，但服务业作为英国经济增长的传统支柱，8月份的增长几乎停滞。这主要归因于批发零售业的疲软，以及艺术、娱乐和休闲业的轻微下滑。同时，房地产活动也有所减少。服务业的停滞状态已持续数月，尽管工资数据依然强劲，但这一趋势可能会抑制第四季度的消费需求。然而，我们预测英国经济在第三季度经历小幅波动后，将重新恢复增长势头。


“八月现象”下的经济展望
值得注意的是，8月对于英国经济而言是一个特殊的月份。由于人们外出度假，经济活动在主要城市中心之外往往较为低迷，直至9月份才会逐渐恢复。因此，我们有理由期待英国9月份的经济增长可能超出预期，为第三季度经济增长注入新的活力。此外，与2022年和2023年8月相比，今年8月的月度增长持平，显示出英国经济动能略有回升。


预算案与经济增长的平衡
在第三季度GDP数据发布之前，本月预算案的经济背景是工党执政以来经济放缓。这引发了关于预算案是否应更加注重增长的讨论。经济放缓是否与政府最初的悲观预期有关？英国财政大臣里夫斯需要利用这份预算案来推动经济增长，但她面临着一个艰巨的任务：在促进经济增长与避免国债负担加重之间找到平衡。


贸易逆差中的希望
尽管英国进口商品持续多于出口商品，但贸易数据中仍不乏亮点。服务出口依然强劲，使得总体贸易逆差保持在-9.55亿英镑。8月份，英国与欧盟及世界其他国家的货物贸易逆差有所收窄，服务出口更是以6个多月来的最快速度增长。


英镑兑美元汇率承压
市场对英国数据的反应相对温和。英镑兑美元汇率在短暂上涨后有所回落，市场似乎有意将英镑兑美元汇率推低至1.30水平。今天的数据发布后，英镑兑美元汇率再次下跌20点。尽管英国经济数据中有一些积极因素，但英国经济在增长方面仍难以与美国匹敌。美国亚特兰大联储GDPNow对美国第三季度GDP的最新预估为3.2%，相比之下，英国的增长显得黯然失色。这种增长差异可能导致美元收益率的相对优势，加之美联储可能在11月暂停加息而英国央行降息预期增强，进一步加剧了英镑兑美元的下行压力。本周，美元在G10外汇市场表现抢眼，英镑并非孤例。


市场走势展望
英国富时100指数期货预示今天晚些时候的开盘可能走弱。此外，本周中国股市波动加剧，周五已下跌超过3%，市场正密切关注定于周六上午发布的中国政府财政计划最新进展。