日元或迎升值新挑战？美联储降息预期加剧日美利差缩窄

随着金融市场焦点汇聚于美联储即将于本月18日（日本时间19日凌晨）揭晓的四年半来首次降息决策，日元汇率的动态再次成为国际财经界的热议话题。无论降息幅度最终定格于0.5%还是较为保守的0.25%，市场普遍预期日元将面临阶段性的升值压力。


美元兑日元汇率：转折点已至？
当前，美元兑日元汇率在东京市场徘徊于141日元附近，这一水平在近期波动中显得尤为敏感。若美联储此番降息力度超出预期，尤其是达到0.5%的幅度，日元升值的势头或将更为强劲。即便降息幅度较小，鉴于美国长期国债收益率（如10年期国债）的相应下滑，日美利差无疑将进一步收窄，为日元升值提供动力，除非日本央行在货币政策上作出重大调整。


美联储降息概率天平倾斜
市场情报显示，截至日本时间18日上午，投资者对于美联储降息0.5%的预期已攀升至65%，显著高于0.25%降息幅度的35%概率。这一预期背后，是美联储主席鲍威尔此前讲话中的明确信号，以及近期美国经济数据对降息必要性的进一步佐证。若降息成真，这将是自新冠疫情全球蔓延初期以来，美联储首次调整其货币政策方向。


日元升值压力显现
近期，日元汇率的波动已初现端倪。在日本国内假期期间，美元兑日元一度触及139.56的年内高位，随后虽因美国经济数据向好而有所回调，但整体仍维持在较高水平。随着FOMC会议结果的临近，市场紧张情绪加剧，日元升值压力愈发明显。


美国利率环境步入转折期
即便降息幅度仅为0.25%，也标志着美国利率环境正式进入调整阶段。通胀率的持续回落，特别是核心PCE价格指数的放缓，为美联储降息提供了有力支撑。与此同时，美国长期利率的提前下行，进一步加剧了日美利差缩小的趋势，为日元升值创造了有利条件。


日本央行政策动向成关键
在此背景下，日本央行的货币政策会议（定于19日和20日举行）无疑将受到全球投资者的密切关注。市场普遍预期日本央行将维持现有政策利率不变，但行长上田一夫对于未来加息前景的表态，将直接影响日元汇率的走势。若其强调继续加息的可能性，日元有望进一步走强；反之，若提及加息面临的障碍，则可能为美元兑日元汇率提供喘息之机。

综上所述，随着美联储降息预期的升温，日元汇率正面临新的升值挑战。而日本央行的政策动向，则将成为决定这一趋势能否持续的关键因素。

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