高利率阴霾笼罩经济，油价波动成焦点

本周（3.21-3.27），国际原油市场呈现出区间震荡的态势，整体价格环比下跌。在美联储维持利率政策不变的背景下，高利率对经济前景的潜在影响引发投资者广泛担忧，从而对油价构成压力。与此同时，中东地缘局势的演变也牵动着市场的神经。

本周，美联储宣布维持基准利率在5.25%-5.50%的区间，并将2025年的降息预期从四次下调至三次。这一决策释放的信号，让投资者对高利率环境下经济前景的担忧再次升温，市场信心受到一定打击，进而对油价形成压制。

地缘政治方面，本周也传来重要消息。联合国安理会通过决议，要求在斋月期间加沙地带立即停火，以实现长期、可持续的和平。这一决议的通过，对中东地区的紧张局势起到了一定的缓解作用，但投资者对于该地区的观望情绪依然浓厚，对油价走势产生了一定的影响。

库存数据方面，美国原油库存的增加也对油价构成利空。EIA报告显示，截至2024年3月22日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量有所增加，商业原油库存量也呈现出上升趋势。

然而，在供应端，俄乌双方对彼此能源设施的袭击力度加大，导致能源供应的不确定性增加，这对油价构成了一定的支撑。同时，俄罗斯政府下令各公司在二季度减少石油产量，以确保兑现对OPEC+的承诺，这一举措也对油价起到了支撑作用。

在现货市场方面，中东地区的原油供应出现变化。沙特阿美将在4月削减对亚洲的重质原油供应，同时上调了对亚洲出口的阿拉伯轻质原油官方售价。这一调整使得巴士拉重质等原油市场因供应减少而表现坚挺。亚太市场方面，由于供需基本面宽松，马来西亚原油现货价差出现下滑。此外，印度正在大量接收美国原油，显示出西方对俄罗斯原油制裁的严格影响。

综合来看，本周国际原油市场受到多重因素的影响，呈现出复杂的走势。在高利率担忧和地缘政治风险的交织下，油价波动加大。然而，随着全球经济的逐步复苏和能源需求的增长，原油市场仍具备较大的发展潜力。投资者需密切关注市场动态，把握市场机遇。


下周市场走势前瞻
本周（3.21-3.27），WTI原油期货价格呈现出窄幅震荡的态势，价格波动范围控制在1.32美元之内，主要交易区间集中在80.63至81.95美元/桶。在此期间，油价受到多重因素的影响，涨跌互现。

从提振油价的因素来看，加沙地区和俄乌之间的地缘政治紧张局势，以及小摩对今年9月布伦特原油价格可能达到每桶100美元的预测，均对油价构成了一定的支撑。此外，美国石油钻井平台的减少也反映出市场供应端的收紧，对油价起到了提振作用。

然而，打压油价的因素同样不容忽视。美国商业原油库存意外增加，显示出市场需求可能不如预期旺盛。同时，联合国安理会通过关于加沙地带斋月期间停火的决议，为中东地区的紧张局势带来了一丝缓和，这也对油价构成了一定的压力。此外，美联储下调降息预期，引发了市场对经济前景的担忧，进而影响了油价走势。

截至27日，WTI原油期货价格报收于81.35美元/桶，环比下跌0.33美元/桶，跌幅为0.40%。当周WTI的周均价为81.32美元/桶，环比下跌0.71美元/桶，跌幅为0.87%。从技术层面分析，KDJ指标线在强势区域呈现平行延伸态势，表明油价趋势尚不明朗；而MACD指标线在弱势区域向上延伸，红色动能柱逐渐扩大，暗示油价走势保持一定的上扬态势。

在宏观经济方面，本周美联储维持利率不变的决定给经济前景带来了不确定性。PPI数据超出市场预期，显示出美联储在对抗通胀方面仍面临挑战。市场普遍预计美联储7月首次降息25个基点的概率已接近50%，这反映出市场对降息预期的显著变化。

国际能源机构对油价走势也持有不同观点。荷兰国际认为，由于OPEC+减产延长、乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击以及红海石油流动中断等因素，石油供应将在未来几个季度持续收紧。因此，该机构上调了第二季度和第三季度的油价预估。然而，渣打银行则表示，OPEC+有足够的回旋余地来维持市场平衡，并预测第三季度欧佩克日均产量将增加，而全球库存将减少。

最近几周，乌克兰加强了对俄罗斯炼油厂的袭击，导致俄罗斯一家大型炼油厂暂停了一半的原油加工能力。这一事件加剧了市场对石油供应的担忧，并对油价产生了影响。然而，联合国安理会通过的停火决议也为中东地区的紧张局势带来了一定程度的缓和。

综合考虑以上因素，金联创预计下周（3.28-4.3）国际油价仍将维持高位震荡的态势。俄乌之间的互相袭击以及供应端的收紧将继续对油价构成支撑，而加沙地带停火决议的通过则可能在一定程度上缓解市场的紧张情绪。预计WTI的主流运行区间为78-82美元/桶，布伦特的主流运行区间为84-88美元/桶。投资者应密切关注地缘政治局势和供需变化，以制定合理的投资策略。