2024年美股能迎来出色表现吗？

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• 1990年代和2010年代，股票和债券投资人度过了美好的「金发女孩经济」，也就是通膨低、成长稳定的经济环境
• 虽然2023年股票表现良好，其反弹规模却很有限，仅由少数大型科技类股和非必需消费品类股推动，其他大部分的股票（包含小型股）都大幅落后
  

经历通膨飞升的两年后，金发女孩经济会重现吗？

投资人喜爱1990和2010年代创造庞大股票报酬的低通膨环境，但股票在疫情后的这波涨势却未能令投资者感到兴奋。2022年股票大跌，尽管去年有所反弹，依然未超越之前的高点。

1990和2010年代的金发女孩经济有两个关键特色：低通膨和稳定的成长。对股票投资人而言，好消息是全世界的通膨都在下降。过去六个月，美国年化核心通膨率低于3%，排除房租则更是低于2%。

2020-2024年股市累计涨幅
目前通膨情况正在改善，但经济成长方面似乎比较不稳定。联准会升息5.25%，加上
全球多数央行也采取幅度相当的升息动作，这恐怕会拖累2024年的经济成长。若经济
陷入衰退，则不利于股票表现。在2001年衰退及全球金融危机期间，即使通膨维持
低档，标普500指数仍分别下跌50%和60%。

核心通膨率年化变化： 2022年12月-2023年5月及2023年6月-2023年11月
此外，1990和2010年代之初的股票价格低廉，当时标普500指数的市值仅相当于美国年度GDP的50%。目前标普500指数的市值接近美国年度GDP的160%。因此，即便金发女孩经济重现，我们也无法断定股票一定会有出色的表现。

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