2月市场展望：科技股财报能否帮助美股续创新高？

美国股市在1月在降息预期的作用下延续上涨趋势，其中道指、标普500和纳指100均创历史新高。芯片股在1月表现亮眼，微软（MSFT）市值突破3万亿，英伟达（NVDA）、台积电（TSM）、超威半导体（AMD）、超微电脑（SMCI）等公司均在1月录得较大涨幅。而特斯拉、苹果在1月表现平平，其中特斯拉因四季报盈利下降大幅下跌，股价跌破200美元。谷歌因广告业务收入增长不及预期在财报发布后大幅下跌，而微软也因下个季度指引较弱出现小幅回落。苹果股价在财报发布后盘后再度下跌，因iPhone在中国地区销量下滑。而Meta因月活跃用户超预期增长和强劲的季度指引在盘后大幅上涨，亚马逊也因上个季度在假日活动获得的高销售额，股价继续上涨。

此外，美联储在2月1日召开2024年的第一场利率会议，如市场预期的那样，美联储降低了3月降息的可能性，市场普遍认为美联储可能将首次降息推迟在5月或者6月，这是在建立在当下无明显风险的情形下。值得注意的是，美联储在1月的声明中删除了“银行系统稳健且具有弹性”这句话。并且纽约社区银行在财报发布后下跌了38%，这引发了市场对区域银行危机的担忧。

美国科技“七巨头”近期产生了明显的分化，并不像去年AI概念爆火时展现出的同涨行情。表现较优异的科技股主要因自身主营业务的强劲表现和优秀的季度指引。然而在AI领域的创收方面，我们并没有看到明显的亮点。在经历了年初的优异的表现后，预计2月很难复制这种趋势，其主要因素为1）上个季度强劲的业绩表现被充分消化；2）部分企业新的季度指引较弱；3）地缘冲突的不稳定性；4）美国地区银行的隐患，对市场风险情绪造成影响；5）美联储隔夜逆回购规模将消耗殆尽，市场面临流动性枯竭风险；6）宏观数据走弱


美元指数或延续反弹
美元指数在1月反弹，当前价格处于103.5附近。考虑到美联储或不急于加息，以及强劲的经济数据，美元或延续反弹。欧元区或在经济疲软的背景下逐步转鸽，这或进一步支撑美元。我们预计美元指数或在2月持续维持上涨趋势，除非我们看到更多的数据证明美国经济正在降温。


中国股市跌破疫情前低点，后市如何看待？
中国股市在1月继续走弱，其中上证指数创2020年4月以来的最低水平。沪深300、上证50均创4年以来的低点。管理层释放多重政策进行救市，例如进一步研究国企市值管理纳入绩效考核，暂停战略投资者限售股出借，降准50个基点等措施，中国股市触底反弹，但仍处于疲软阶段。恒生指数在跌破15000后一度反弹至16000之上，但后续再度走弱。

展望2月，考虑到节前交易情绪清淡，预计行情仍旧处于低位磨底阶段，关注中特估板块，指数方面关注权重指数上证50，沪深300。


黄金持续震荡，2月能否形成突破？
黄金1月整体震荡，运行于2010 – 2060区间。市场普遍预期在降息元年、地缘冲突扰动的因素下，黄金有望在2024年继续突破历史新高。短期来看，黄金的上涨动力或取决于后续数据的走弱，例如劳动力市场降温、通胀回落、消费支出下降，从而迫使市场预期美联储将很快进行降息。因此，若经济数据放缓则有望支撑金价在2月走高，并挑战上方的阻力2060。

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