欧元第一季度基本面预测：欧元显现出乐观的萌芽

欧元第一季度走势喜忧参半
欧元在 2024 年第一季度可能会表现出好坏参半的走势，因为EUR/USD似乎有望上涨，但EUR/GBP，尤其EUR/JPY可能会下跌。如果欧盟能够避免像 2023 年那样的衰退（尽管只是勉强避免），欧元区经济数据将为 2024 年带来希望。


欧元区数据近期的上升是否表明最糟糕的时期已经过去？
情绪和数据在脱离各自低点后显示出上升的早期迹象。2023 年欧元区最令人震惊的数据之一是德国制造业 PMI 数据，该数据引领欧洲其他地区下降。由于德国是欧洲的经济强国，因此该数据受到密切关注，因此如果德国经济陷入困境，那么欧盟其他国家也可能陷入困境。
然而，德国制造业 PMI 数据虽然仍处于严重收缩状态，但已从 38.8 的低点回升，显示出改善迹象。
ZEW 经济景气指数等其他调查衡量了专家对未来六个月欧洲经济方向的看法，也已脱离 2023 年 9 月的悲观低点。
此外，经济意外指数也已脱离基础水平，暗示如果欧盟能够避免经济衰退，它可能会进入一段相对稳定的时期。
2023 年 12 月欧洲央行工作人员预测2024 年GDP增长率为 0.8%，但届时仍可能出现连续两个季度的负增长。



SMART MONEY 显示 2024 年第一季度前欧元略显乐观
根据商品期货交易委员会（CFTC）最新的交易者承诺（CoT）报告，对冲基金和其他大型金融机构在 2023 年下半年几乎没有减少欧元多头，而近期空头则有所减少。随着市场继续消化美国大幅降息的前景，EUR/USD上涨预期不断升温，围绕欧元的乐观情绪不断上升。

在 2023 年最后一次央行会议上，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德 在货币政策问题上的态度比美联储主席杰罗姆·鲍威尔更为严厉。拉加德甚至没有讨论降息，他提到利率可能会在此期间趋于稳定，欧洲央行会议后不久，欧洲央行穆勒和维勒鲁瓦也表达了同样的观点。欧洲央行最新预测显示， 2025 年之后通胀率仅可能回升至 2%，且管理委员会预计短期内通胀率将上升，这可能为第一季度欧元上涨带来推动力。


风险叠加：通胀、增长和利率预期
市场预计欧洲央行将在 2024 年以与美联储类似的速度和幅度降息，如果这种情况成为现实，欧元将全面走弱。目前市场预计2024年将降息150个基点。经济增长确实是欧洲问题的核心，而中国的经济困境也无济于事。如果欧洲经济形势迅速恶化，欧洲央行可能不得不实行备受期待的降息，而不是享受利率预计在一段时间内保持在高水平的“平稳期”。

鲍威尔承认紧张的金融状况对价格压力的影响程度，并表示这将继续对经济活动造成压力。这在很大程度上取决于谁会先眨眼，如果你看一下数据，就会发现欧盟比美国更有可能屈服于经济逆风。这可能会导致欧元回吐 2023 年底取得的涨幅。
另一个担忧是通胀，欧洲央行预计短期内通胀会上升，而美联储则强调，他们不能排除为应对挥之不去的物价压力而再次加息的可能性，尽管他们自己也承认，美国利率很可能接近或处于峰值。

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