美债收益率飙升而美股大跌，标普500指数暴跌即将上演？

美国经济数据强劲，美债收益率飙升而美股大跌；表现稳健的ADP就业数据和服务业活动数据增强了Fed进一步收紧政策的预期；标普500指数看起来正酝酿双重顶形态，若形态获得确认则暗示进一步跌势在即。


美债收益率飙升而美股大跌
周四，美债收益率全线飙涨而美股遭到猛烈的抛售。美国2年期国债收益率（公债殖利率）涨超5%并短暂触及自2007年以来的最高水平。与此同时，美国10年期美债收益率突破4.0%、逼近3月高位。
美债收益率的飙升是得到了美国强劲经济数据的推动。周四纽约早盘时段，最新出炉的数据显示美国6月ADP就业人数大增49.7万人，远超预期的22万，释放美国劳动力市场依然十分具有弹性的迹象。虽然美联储（Fed）采取了激进地收紧立场，但劳动力市场仍在全力以赴地增长。
ISM服务业采购经理人（PMI）也意外录得上行，无视各大新闻媒体盛行的阴霾和悲观叙事。数据显示，美国6月ISM服务业PMI从此前录得的50.3上升至53.9，超出市场普遍预期的51.00。

综合来看，美国最新的一批经济数据强化了Fed进一步收紧货币政策的预期，提振了市场对联邦公开市场委员会（FOMC）7月和9月升息25个基点的押注。如果这些预期成为了现实，那么联邦基金利率上限的峰值可能会触及5.75%，这将是自2001年以来从未见到过的水平。
下图显示了2023年利率预期转向更为鹰派立场的过程，正如联邦基金期货隐含收益率所反映的那样。


标普500指数走势分析：潜在双重顶暗示更大的跌势在后头！
在此背景下，标普500指数期货合约在纽约早盘时段下跌近1.15%，随后跌幅收窄，最终收跌0.79%。继未能成功升破阻力4500一线之后，标普500指数已连续两天回落。随着名义和实际收益率趋于上行，股市估值的吸引力越来越小，基于此，笔者预计更大的回调或指日可待。
与此同时，美债收益率已经触及（部分甚至已经突破）第一季度银行业危机时期录得的峰值。如果利率继续过长时间保持在高位，那么类似的银行业危机或再度上演，这也就解释了为什么周四银行股遭到了猛烈的抛售。
就技术方面而言，标普500指数看起来似乎正在酝酿潜在的双重顶看跌形态，如下方日图所示。双重顶形态通常作为反转形态，由两个处于相近水平的顶部构筑而成。

一旦价格完成了看起来与字母“M”非常相似的双顶并且跌破该形态的颈线，那么这一看跌的双重顶形态便得到确认。

就标普500指数而言，潜在双重顶形态的颈线位于4365一线。若标普500指数跌破4365一线，届时更多的空头料将涌入并向更下方的4275甚至是4250一线发起攻击。4250一线是潜在双重顶形态的量度目标降幅。

（Diego Cloman撰Lisa译）

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