欧佩克+减产无力阻挡油价跌势，但基金经理却连续三周增加原油多头押注？国际油价前景仍然看跌，这些因素为后市指明方向！
欧佩克+减产、油价跌跌不休，多头押注却升至6周高位？
上周五（6月9日）美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，WTI原油和布伦特原油期货投机性净多头寸共增加22166手至264817手。基金经理连续第三周增加原油多头押注，对布伦特原油的看涨押注甚至升至6周高位。
需留意的是，在欧佩克+部长级会议前，对冲基金等非商业交易者对原油、柴油和汽油等主要石油合约的头寸处于10多年来最看空水平。
毫无疑问，供给端的变化为投资者期待油价中期走势转折上行带来“希望”。6月4日欧佩克+宣布，所有成员国于4月份宣布的额外减产措施将延长至2024年年底；沙特于7月实施额外的100万桶/日减产，且不排除延长这一额外的自愿性减产。
穆迪表示，目前不包括俄罗斯和伊拉克的过剩产能目前为410万桶/日，创历史新高。一旦沙特阿拉伯在7月实施减产，这一数字可能升至500万桶/日。
闲置产能与油价呈现较强的负相关关系，自2022年8月以来，欧佩克+多次削减原油产量，这意味闲置产能上升，同时亦缓和油价的跌势。
不过，在欧佩克+宣布额外减产后，WTI原油的走势却是呈现持续下跌。WTI原油自75.0美元附近下跌近8%至低位69.0美元，刷新6月以来新低，并击穿70美元关口支撑。
国际油价正处于多空关键“十字路口”
实际上，对于欧佩克+减产、油价持续下跌。相反基金经理连续第三周增加原油多头押注的现象其实并不奇怪，笔者认为这表明国际油价正处于“不同周期重合的多空十字路口”。
从基本面出发，尽管石油供给端出现了积极因素，但鉴于原油兼具商品属性与金融属性，因此我们在衡量石油趋势时亦需加入需求端与全球经济政策的不确定性的考量。
从上图可以看出，油价与全球采购经理人指数（PMI）呈现正相关关系，经济前景将影响投资者对油价的未来预期。2023年5月份全球制造业PMI为48.3%，较上月下降0.3个百分点，连续3个月环比下降，连续8个月低于50%，创出自2020年6月以来的新低，表明全球经济波动下行趋势没有改变。
更为重要的是，尽管从2022年底以来服务业PMI、综合PMI从低位反弹，但与石油需求关系更为密切的制造业PMI却呈现出反弹乏力迹象。
具体而言，美国供应管理协会（ISM）最新公布的数据显示，美国5月制造业PMI从前一个月的47.1回落至46.9，已连续七个月陷于萎缩区间，经济衰退风险仍未解除；欧元区制造业PMI由此前的45.8降至44.8，进一步萎缩，处于2020年5月以来新低。
另外，主要发达国家高通胀局面并未得到有效解决，6月2日公布的美国5月就业人数新增33.9万人，远超前值25.3万人；失业率升至3.7%，前值3.4%。平均时薪同比涨幅为4.4%，高于市场预期的4.2%和前值4.2%。这意味美联储即使6月暂停升息，但下半年仍大概率延续收紧政策的趋势不变。
综上所述，从供需端来看，受制于需求端的不确定性短期要观察，而从金融属性来看，由于高通胀仍在延续，包括美联储在内的主要央行大概率仍将维持货币紧缩政策，这或意味油价后续仍存进一步下跌可能性。
投资者可重点关注周四（6月15日）公布美联储6月利率决议，若美联储并未暂停升息或透露更高的终端利率，预计将为油价带来下行压力。
WTI原油技术分析：警惕下行考验60关口可能
日线图显示，WTI原油自4月中旬以来正展开新一轮跌势，目前该跌势并未出现明显结束信号。值得留意的是，目前油价的跌势可与2022年3月的跌势进行对比，若以其28%跌幅计算，WTI原油未来的关键水平位于60美元关口。
短期而言，WTI原油维持于67.0-75.0区间内整理，中期关键阻力位于80.0-83.0区域，随着油价持续震荡下行，高点预期不断被下修，投资者需警惕油价未来维持通道下行进一步考验下轨60美元附近支持可能。
（Billy撰）
原文转自：Dailyfx
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