美元反弹突破102.0，打破近一个月盘整区间。G7峰会来袭，国际油价或重回供需定价逻辑，底部或已不远了？
雪上加霜！WTI原油连续四周下跌，70关口或失守
WTI原油上周收跌1.72%，再度回落考验70美元关口，并录得连续四周下跌。诚然，WTI原油投资者仍未摆脱主要经济体高利率环境下对于经济前景的担忧。
其中美国地区性银行危机、美国核心通胀保持韧性、中国经济陷入“通缩”等下市场倾向进一步看跌油价。
与此同时，美国三大股指维持高位，可以预计的是，一旦避险情绪发酵及市场对美联储下半年降息75基点的过去预期出现修正，届时美股风险将进一步增大，笔者认为这是当前油价等大宗商品转强的最大阻碍。
无独有偶，美元指数于上周五（5月12日）进一步攀升至102.7，刷新自4月10日以来新高的同时打破近一个月的盘整区间。
究其原因，多位美联储官员鹰派发声——通胀仍然高企，进一步加息“可能是合适的”。与此同时，美国债务危机进一步发酵，美国财长耶伦（Janet L. Yellen）表示，预计将在未来两周内向国会通报联邦政府距离财政债务违约还有多远。
美国财政部在12日的一份声明中表示，截至10日，用于避免联邦政府发生债务违约的特别措施的可用资金从一周前的1100亿美元，减少到880亿美元。
随着市场避险情绪再度升温，美元、美债收益率双双反弹，预计将对以美元计价的原油构成进一步下行压力，不排除WTI原油击穿70美元并再度下行考验5月4日创下的17个月低位63.6美元水平。
欧佩克+减产、SPR库存回补预期坚实油价底部区域
值得留意的是，美元上周的反弹无疑表明市场已反应了美联储下半年降息75基点预期，美国公布4月PPI同比上涨2.3%，暗示美国通胀压力逐步放缓，强化了美联储加息结束的预期。
然而，美国核心通胀保持韧性，这或暗示市场高估了美联储货币政策速度，尽管是否对油价构成明显打压更多取决于美国银行危机是否进一步爆发。
笔者预计，当前阶段各国央行强调金融稳定，这令油价下半年短缺的预期对冲需求下行风险，在欧佩克+5月实施减产、美国战略石油库存（SPR）回补的大背景下，油价总体跌幅或受限。
本周聚焦G7峰会，地缘政治因素恐引发波动性扩大
而本周市场的焦点无疑将落于5月19-21日将在广岛市召开的七国集团首脑会议（G7广岛峰会）上。G7峰会可谓看点满满，其中有关金融稳定性的考量与“中国限制”最受瞩目。
一方面，据英国金融时报，G7和欧盟计划禁止重启俄罗斯天然气管道，这将阻止俄罗斯恢复向波兰和德国等国的管道天然气出口。该决定将由G7领导人在下周的G7峰会上最终敲定。
另外，G7是否会达成更多对于中国限制引发市场关注，耶伦称G7成员担心中国的“经济胁迫”，正考虑对中国施加更多限制，包括和盟友一道限制对华投资。对此，日本财政大臣表示，各国的供应链应该更加多元，减少对中国的严重依赖。
实际上，美国总统拜登上周正计划在七国集团首脑会议前后签署一项行政命令，限制G7盟国企业对中国尤其是人工智能、半导体、量子技术领域的投资。
与此同时，中国4月金融数据表现不佳，其中4月末社会融资规模存量同比增长仅10%，社会融资规模增量1.22万亿人民币，前值5.38万亿元。新增人民币贷款7188亿元，前值3.89万亿元。M2货币供应同比12.4%，前值12.7%。
尽管4月社融数据受到季节性因素影响，但中国4月CPI、PPI同比政府不及预期，凸显经济内生动力不足问题。
整体而言，笔者预计随着G7对金融稳定性制定相关政策及市场对有关中国经济复苏的进一步讨论，油价有望重回供需定价逻辑，这或有利于油价。不过，投资者需警惕地缘政治因素影响下，市场对需求复苏预期的进一步修正。
技术分析：关注70美元水平得失，底部或渐行渐近
WTI原油日线图：WTI原油受制于74.0美元回落，整体调整符合预期，后市可重点关注70美元以及65美元支撑。
需要注意的是，WTI原油于过去半年时间整体维持大型区间整理格局，因此若WTI原油后市再度企稳，不排除后市上攻区间高位83.0美元甚至转入中期升势的可能。
（Billy撰）
原文转自：Dailyfx
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