FOMC3月会议前瞻：银行业危机下美元和标普500指数注定走势分化？

联准会将于周四凌晨宣布3月份的货币政策决定；市场预计其将加息25个基点，但谨慎的政策制定者可能倾向于在系统性风险上升的情况下暂停加息。


联准会3月利率决议或加息25个基点
联准会将于本周召开3月货币政策会议，并于周四凌晨宣布利率决定。随着联准会主席鲍威尔本月早些时候在国会发表鹰派证词，以及最近美国银行业的动荡，市场的预期一直在变化。但根据CME美联储观察工具，交易员们现在倾向于预计其将加息25个基点，将联邦基金利率升至4.75%-5.00%的区间。


联准会加息可能性
在3月11日联邦公开市场委员会(FOMC)进入“静默期”之前，指引显示，政策制定者将在通胀居高不下的情况下继续推进加息周期。目前通胀水平远高于2.0%的长期目标。然而，过去一周，金融背景发生了巨大变化，联准会可能被迫提前暂停紧缩行动。


银行业危机或迫使联准会慎之又慎
政策前景的任何突然转变都将对最近两家美国中型银行(SVB和SBNY)倒闭后的市场压力做出反应。这场危机也导致美联储(fed)推出紧急流动性措施以提振信心，暴露出银行在迅速上升的借贷成本面前的脆弱性，并增加了发生大规模、广泛“信贷事件”的可能性。
尽管在政府部门采取协调行动后，市场信心似乎有所改善，但银行体系仍处于脆弱境地。认识到这种脆弱性，美联储或许会不愿破坏现状，担心在不确定性加剧之际进一步收紧政策可能会加剧系统性风险。


联邦基金期货、美元和标普500指数走势
毫无疑问，控制通货膨胀是央行的一项关键职责，但现在保持金融稳定可能更为重要。政策制定者可能也认识到，银行业的动荡可能会产生强烈的滞胀效应。由于许多地区性银行只能依靠救助维持，贷款发放将很快枯竭，因为贷款标准收紧，抑制了需求，抑制了经济活动。这种动态将有助于在未来几个月缓解物价压力。
综合各方面因素考虑，联准会暂停加息的前景似乎正在趋于明朗，这将使政策制定者有更多时间评估收紧政策对经济的影响。如果出现这种情况，美元兑其他主要货币可能大幅下跌，而标普500指数可能会恢复反弹，因为交易员开始为政策转向做准备。不过，如果经济衰退的逆风再度加剧，股市的任何反弹都可能是暂时的。
（Diego Colman撰，Cindy译）

原文转自：Dailyfx

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