台央行货币政策陷“两难”，升息空间受限；联准会升息、缩表更具确定性，美元/新台币仍存升值空间。
台央行货币政策陷“两难”，台湾经济成长率力争“保2”
周三（3月1日）台央行总裁杨金龙赴立法院报告。对于焦点问题新台币汇率近一个月来重贬，杨金龙则表示新台币汇率没有所谓的“防线”，汇率是由市场供需决定。
杨金龙表示，美国升息和台湾没有关系，台湾的利率走势和通膨是相关的，台湾通膨已逐步回缓。被问及台湾通膨已逐步回缓是否暗示今年央行停止升息。杨金龙则回应“不予置评”，称央行会将各主要经济体货币政策动向、大宗物资价格变化及地缘政治等因素纳入考量，届时升息与否由央行全体理事做决定。
值得留意的是，主计总处于2月22日公布最新经济预测显示，上调消费者物价指数年增率（CPI）预测值上修0.3个百分点至2.16%。鉴于通胀仍超过2%，暗示台央行仍有一定升息空间。
另外，台经院景气预测中心主任孙明德表示，2023年亚洲地区通膨值得关注，日本物价涨幅超过4%，同时中国经济复苏预期升温，或会带动物价上涨，通膨压力依然存在。
不过，台湾2022年四季度GDP意外录得负增长，创自2009年来最大跌幅；2月22日台湾当局“主计总处”公布的最新经济预测显示，下调2023年经济增长率至2.12%，创近8年来新低。上述因素均限制台央行进一步升息。
实际上，除却通胀外，台央行目前还要考虑若全球经济成长不如预期、下行速度太快，届时进一步拖累台湾经济表现的可能。
服务性通胀难降温，联准会升息、缩表更具确定性
美元/新台币近一个月以来累计升值4.4%，重返30.5水平。除却市场认为台央行进一步升息空间有限外，联准会近段时间持续放鹰亦为美元提供强劲支撑。
可以预见的是，美国顽固的服务业通胀令市场押注联准会终端利率更高且更长时间维持利率于高位。而随着华尔街逐步认清美国通胀难以快速降温的事实，10年期美债收益率自去年11月以来再次攀升至4%上方。2年期与10年期美债收益率倒挂幅度超过08年金融危机前情况，预示美国经济衰退难以避免。
投资者需警惕的是，一旦联准会等主要央行持续升息、缩表，将导致外资大幅从新兴市场流出，进而冲击新兴国家股市、货币等金融市场。
据台央行统计，上年外资累计卖超台股1.14兆新台币(折约391亿美元)并同部分获配股息汇出，致国内汇市出现美元超额需求，上年上半年及下半年本行分别净卖汇82.5亿美元及47.5亿美元，合计净卖汇130亿美元。
综上所述，笔者认为美元/新台币于中期内仍存进一步反弹空间，由于无法确认真正的风险何时而至，投资者或应在当前阶段采取更保守的选择。
美元/新台币走势：30关口具强支撑，或再上攻30.5-31.0区域
美元/新台币目前持稳于30关口上方整理，不排除后续反弹修正进一步延续，上行考验30.5-31.0区域阻力。
值得留意的是，美元/新台币目前突破江恩2/1线，暗示趋势存逆转可能，后市需警惕汇价大幅上行的风险。
（Billy撰）
原文转自：Dailyfx
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