10年期美债收益率逼近4%、美元或构建复杂反弹，WTI原油、美股双双下跌，市场风险“进行时”。
10年期美债收益率逼近4%，WTI原油、美股双双下跌
周二（2月21日）被视为全球资产定价之锚的10年期美债收益率飙升至3.96%，距离4%仅一步之遥。对利率变化更为敏感的2年期美债收益率则升破4.2%，中短端美债收益率出现较大幅度上行。
10年期美债收益率：
美债收益率飙升，风险“进行时”！WTI原油、原油双双下跌
值得留意的是，目前10年期与2年期、10年期与3个月期等美债收益率曲线均已陷入持续倒挂状态。根据历史经验来看，美国长短期国债收益率深度倒挂往往预示着经济衰退。
究其原因，进入2月份以来强劲非农数据，外加CPI、PPI等通胀数据均显示出美国通胀放缓速度有所减弱，叠加美联储官员3月或加息50基点的论调，市场不得不重新衡量美联储“超预期紧缩”可能。周二（2月22日）公布的美国2月Markit服务业PMI初值录得50.5，重回荣枯线上方，创2022年6月以来新高。
据最新公布的CME“美联储观察”显示，美联储3月加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率则上升至24.0%。
笔者认为，从宏观角度而言，美联储若要有效控制通胀，至少需将实际利率转正，这意味在超5%通胀的情况下，联邦基金利率仍有进一步上行空间且可能在更长时间维持高位。
从市场反映来看，周二（2月21日）美国三大股指普遍下跌，其中道琼斯指数跌2.06%，标普500指数跌2.0%，再度失守4000点关卡，两大指数均创下去年12月15日以来最大单日跌幅；对利率更为敏感的纳斯达克指数跌2.5%。另一方面，反映全球经济前景的WTI原油跌1.56%，维持于两周以来低位。
地缘政治风险发酵，全球经济前景备受关注
笔者提醒，美债收益率隔夜的飙升同样反映出当前地缘政治风险发酵的特征。
俄罗斯总统普京周二（2月21日）在莫斯科商栈展览中心向联邦议会发表国情咨文。普京强调，俄罗斯是在捍卫自己的国土和人民的生命，而西方的目标是不受限制的权力。对于特别军事行动，俄罗斯将按部就班地、谨慎地和持续地完成所有任务。
更重要的是，普京宣布俄罗斯暂时停止参与《新削减战略武器条约》。
笔者注：2021年2月3日，俄美双方互换外交照会，完成延长《新削减战略武器条约》有效期协议的相关内部程序，《新削减战略武器条约》有效期延长至2026年2月5日，条约内容保持不变。
鉴于俄罗斯于3月起减产50万桶/日已被市场充分消化，因而在俄罗斯更大规模减产出现之前，地缘因素更多被市场视为对全球经济前景的再一次冲击，投资者需警惕在这一阶段下油价受到需求前景拖累而进一步下跌可能。
美元或构建复杂反弹，但中国因素支撑油价
鉴于WTI原油以美元计价，在欧美主要央行收紧政策对冲中国复苏预期；供应端俄罗斯、欧佩克+总体减产幅度有限情况下，以美元计价的油价或更多受到市场风险情绪的制约。尤其需要注意的是，由于受到一系列强劲经济数据的支撑，不排除美元自2月初以来的反弹幅度更高、时间更长的可能。
投资者可重点关注周五（2月24日）公布的美国1月核心PCE物价指数，若有更多证据显示美国通胀回落速度放缓，预计将加大市场对美联储3月加息50基点的押注，进而打压油价。
同样不能忽视的是，中国经济复苏将刺激石油需求复苏。高盛中国首席经济学家闪辉周二（2月21日）表示，作为全球第二大经济体中国，疫情后的重新开放对全球将有三方面的影响。一是，疫情恢复后，中国进口其他国家商品将会增加；二是，居民出国旅行需求增加，将对泰国等经济体有促进作用；三是，中国能源消费今年会有强烈反弹，对油价会有促进作用。
WTI原油技术分析：整体看涨，关注3月初方向选择
WTI原油日线图：
美债收益率飙升，风险“进行时”！WTI原油、原油双双下跌
来源：tradingview 日线图显示，WTI原油持续受制于80关口后出现连续下跌，重新进入74.0-83.0美元区间整固，并存在进一步下行考验70美元关口下方支撑可能。WTI原油若要扭转持续承压格局，需有效突破80.6美元水平。投资者可关注3月初潜在的时间窗口。
笔者对油价保持谨慎看涨的观点。若油价上破83.0美元，届时或进一步打开上行空间，中期甚至有望冲击100美元关口水平。但若油价击穿73.0美元，则需警惕进一步下行考验前期低位70美元关口可能。
（Billy撰）
原文转自：Dailyfx
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