从供需、地缘政治、金融属性来看WTI原油仍在等待方向选择，本周将迎来美联储最关注通胀指标PCE物价指数，新兴市场风险引发市场关注；WTI原油仍处于缠论“三卖”过程中，警惕再探去年12月低位可能。
连续五日下跌！WTI原油创去年12月来最长连跌纪录
WTI原油上周下跌4%，并录得连续五日下跌，创下自去年12月初以来的最长连接纪录。究其原因，影响国际油价的各项“利好”仍处于发酵阶段，这令投资者情绪偏向谨慎。WTI原油近两个半月以来迟迟未能有效突破80美元关口，长时间的涨势停滞更是增加WTI原油在此探底的可能。
供需端方面，俄罗斯宣布减产50万桶/日以作为对G7的反制措施，外加欧佩克+决定维持去年减产规模200万桶/日。鉴于欧佩克+总产量约占全球石油产量近40%，累计250万桶/日的减产数量并不足以推动油价出现趋势性突破。
市场关注中国需求复苏的确切证据。尽管国际能源署(IEA)月报预计2023年全球石油需求将飙升至创纪录的1.019亿桶/日，而中国经济的复苏将被视为全球石油需求增长主要引擎。但实际上中国需求攀升尚未导致全球开始显著去库，对油价的支撑作用仍需观察。
金融属性方面，2月以来一连串强劲的经济数据令市场不得不重新衡量大美联储超预期紧缩可能。美国1月份PPI环比上涨0.7%，创去年6月份以来最大增幅，美国1月PPI数据突显出持续的通胀压力。
地缘政治方面，在俄乌战争即将踏入一周年之际，市场臆测俄乌冲突存在进一步升级可能。但近一年的持续消耗战中或限制双方冲突的进一步升级。可以预见的是，在俄罗斯面临重大挫折之前，俄乌冲突对市场的影响正在缩小。
逆风因素仍未解除，美联储最关注通胀指标PCE来袭
综上所述，当前的油价仍不具备趋势性突破的动力。相反，上周三（2月15日）美国2年期和10年期国债收益率倒挂幅度进一步扩大至89.8个基点，创下自1980年以来的最大值，暗示美国经济“软着陆”观点仍不具有说服力。
本周五（2月24日）市场将迎来美国美联储首选通胀指——1月PCE/核心PCE物价指数公布，若有更多证据显示美国通胀回落速度放缓，预计将加大市场对美联储3月加息50基点的押注。
随着美联储促使美债收益率上升，加剧新兴市场本币债券市场(Local Currency Bond)的资金外流，进而在美元走强及全球经济前景的双重打压下拖累油价下跌。
CMC Markets分析师Tina Teng表示，美国原油库存目前升至17个月高位，表明需求正在减弱，这导致价格下跌。此外，摩根大通认为，油价底部明显转向65-70美元/桶，对油价的预测维持于90美元/桶不变（布伦特原油），但认为在没有重大地缘政治事件的情况下，2023年油价很难突破100美元。此外，摩根大通认为欧佩克今年不需要减少生产配额。
WTI原油仍处于缠论“三卖”过程中
WTI原油日线图：
WTI原油：连续五日下跌，油价具备再探去年12月低位条件
日线图显示，WTI原油于1月24日受阻83.0美元后形成缠论“三卖”点，鉴于WTI原油近期反弹未能有效突破80美元关口，因而从走势上判断目前油价仍处于“三卖”点位后的下跌行情之中。
根据3卖点位的特点来看，油价后市存在进一步下行考验前期低位70美元关口甚至65.0美元水平的可能，而要破坏3卖行情，则需WTI原油突破80.6美元水平。
终上所述，笔者认为油价前期一系列更高的高点与更高的低点预示油价中期底部或已出现。保持对油价谨慎看涨的观点。若油价上破83.0美元，届时或进一步打开上行空间，中期甚至有望冲击100美元关口水平。但若油价击穿73.0美元，则需警惕进一步下行考验前期低位70美元关口可能。
（Billy撰）
原文转自：Dailyfx
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