原油价格与外汇市场

细心的投资者不难发现，原油价格与很多国家货币的汇率之间存在着相关性，有些货币的汇率会和油价共进退，有些则和油价的动向相反，其背后的因素包括：能源分配、贸易收支、市场心理等。这些因素又常常相互影响，彼此制衡，从而使油价和外汇市场出现我们看到的波动。由于原油价格和外汇市场是相互影响的，我们将从两个角度来分析它们之间的关系。

第一个角度是油价对外汇市场的影响。当油价变动时，很多产油国货币（例如：加元、挪威克朗、卢布等）的汇率容易随油价同方向变动，也就是说，油价上涨，这些国家货币也跟着升值，油价下跌，这些国家货币就跟着贬值。

这主要是因为，生产及出口原油是这些国家经济的重要支柱，当油价上涨时，等量的原油可以卖更多的钱，从而增加这些国家的净出口，并改善它们的国际贸易收支和财政收支，这会让它们的经济获得增长，并提升国际竞争力，从而推动它们的货币升值。

同时，由于在国际上原油主要以美元进行交易，当原油价格上涨时，会有更多的美元流入产油国，这些美元很多时候需要被兑换成本国货币，这些产油国货币的需求就会因此上升，从而导致它们的货币兑美元升值。

加元（CAD/USD）与油价（WTI）的关系（蓝色线为加元，红色线为油价，比例有调整）

原油价格与外汇市场

來源：TradingView（2020年5月20日）

第二个角度是外汇市场对油价的影响。因为大部分原油的交易都以美元进行，这里我们主要讨论美元（USD）对油价的影响。从历史上来看，美元的升值/贬值大多和油价的上涨/下跌相反，也就是说，当美元升值时，油价容易下跌，美元贬值时，油价容易上涨。

这是因为，对很多原油进口国来说，虽然油价从美元金额来看可能没变，但由于美元升值了，购买等量原油所需的本国货币就会变多，油价对这些国家来说就会变贵，这常常会使得它们的原油购买量减少，从而降低原油市场上的整体需求，最终导致油价降低。反之，当美元贬值时，油价对这些原油进口国来说就会变得便宜，从而增加整体原油需求，并导致油价上升。

举例来说：主要原油进口国之一的日本通常以美元购买原油，我们假设油价位于10美元/桶、100日圆兑1美元，这时油价对日本来说是1,000日圆/桶。假设美元升值了，现在120日圆才能兑1美元，这导致油价对日本来说变成了1,200日圆/桶，上涨了20%，这会让日本很多的原油进口企业选择减少进口量，从而使得原油市场内的需求降低。而在原油供给不变的情况下，需求减少会使得油价降低。

美元（US Dollar Index）与油价（WTI）的关系（蓝色线为美元，红色线为油价，比例有调整）

原油价格与外汇市场

來源：TradingView（2020年5月20日）

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