[IG集团] 线上交易课程3 定单，执行和杠杆

了解进行交易所涉及的步骤、如何保护自己免受风险并明智地使用杠杆。

课程概要

课程说明
在本节课中，我们将带您了解实际交易的过程，并介绍一些关键的交易概念。

我们将向您展示如何根据您的需求选择正确的定单类型，以及如何在市场逆风时采取措施保护自己。

同时我们也将讨论普遍被误解的杠杆概念。教您如何明智地使用它，它可以说明您的交易——但是如果您不控制风险，也可能导致巨大损失。

课程时间:52分钟
等级:初级
课程优势:
简短，适合入门者的课程
实践，互动课程
帮助理解的视频与图表
课后测验

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课程

何为定单？……7分钟
止损定单……7分钟
定单如何执行？……7分钟
定单如何定价？……6分钟
何为杠杆？……7分钟
保证金追加通知……6分钟
测验

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IG课堂实例：交易中的买和卖

在本课程中，您将通过练习、图表和插图来指导您完成交易之旅。为了使您对IG课堂有一个直观的了解，以下面一段关于移动止损的课堂摘录：

移动止损是一种特殊类型的止损——不仅可以限定损失，还有助于锁定您已赚取的利润。

[IG集团] 线上交易课程3 定单，执行和杠杆

limit order example

【何为定单？】
假设您决定准备开立或关闭交易——该怎么做？
您需要向券商或交易提供商提供详细资讯，以便他们代您买卖，这就是所谓的下单。


何为定单？
定单只是一种买入或卖出资产的指令。
有各种类型的定单，可以让您立即交易或等到某些市场条件出现时交易。
您一旦下单，便可稍事休息，等待定单自行成交。根据您选择的定单类型，可以自动实现以下效果：

• 在您判断条件正确的时候开立交易
• 在达到您的目标位元时，透过关闭交易来锁定利润
• 当价格背离达一定限度时，透过关闭交易来限制损失
  

在下文详细介绍不同定单类型的过程中，您将了解如何选择正确的定单来达到上述目的。


市价定单
如果您只想以最佳可用价格立即成交，应使用市价定单。
若市场流动性充足——换言之，若当时有足够的自愿买家和卖家，您的市场定单将被立即执行。
已执行的定单称为“成交”定单。
务必注意：市价定单可能以不如现行出价/要价的价格成交。我们将在本课程中解释其中的原委。


限价定单
有时，您希望等价格达到更优水准时才交易，这时您需要使用限价定单。
限价定单是当市场价格达到优于现行价格的特定水准时执行交易的指令。

示例
假设英镑/美元的当前汇率为1.5055。您的分析表明，若上升至1.5065，可能会再次回落，所以您决定在达到1.5065 时卖出英镑/美元。
您不必坐在萤幕前监控市场，只需下限价指令（称为限价定单）在价格达到1.5065时开立短仓交易。
两个小时后，市场果然达到该价位。券商执行您的定单，代您卖出英镑/美元。然后，您的交易照常进行——若英镑/美元如您所料下跌，您就可以获利。不过，若继续上升，您会录得亏损。
除使用限价定单开立新交易之外，您还可使用限价定单平掉现有的仓位——若您担心市场走向会转变并侵蚀您的收益，则可借此锁定利润。


问题

假设您购买XYZ股票，目前交易价格为300便士。之后，你会看到价格已经上涨到310便士。您不会卖出，因为您认为市场将继续上涨。但是，如果价格高于320便士，您认为上涨趋势可能会逆转。因此，如果XYZ plc达到320便士，您设置了限价订单来平仓您的交易。之后，价格上涨至325便开始再次下降。您的交易会发生什么变化？
A.您的限价单被触发，您的交易将在320便士价位关闭
B.您的限价单被触发，您的交易将在325便士价位关闭
C.您的限价单不会被触发，您的仓位将被保持
答：选A. 当价格到达您指定的价位时会触发限价平仓——在本例中为320便士。如果价格随后下跌，您将不会失去利润。但是，这也意味着你不能采取任何进一步的交易行动。

课程总结 定单是一种买入或卖出资产的指令 若有足够的流动性，市价定单将以最佳可用价格立即执行 市价定单可能以不如现行出价/要价的价格成交 限价定单是当市场价格达到优于现行价格的特定水准时执行交易的指令 当价格达到目标位元时，您可使用限价定单开立新的仓位元，或下限价指令平掉现有仓位

【止损定单】

与限价定单相反，止损定单是当市场价格达到不如现行价格的水准时执行交易的指令。
您为何希望以较差的价格交易？或许最重要的原因是平掉走势对您不利的仓位。为此，您下止损定单进行交易。然后，当价格超过该点位时损失水准让您无法接受，您将止损退出，平掉您的仓位。
正如下一课将阐释的那样，当市场迅速变化时，除非价格已超过您设定的水准，否则可能无法平仓，但止损操作将防止您的损失不断扩大。
止损定单有助于限制您的损失，也称为“停损”。其运作原理如下：

示例
假设您拥有100股ABC inc的股票，买入价格为$37，现在价格已下跌至$35。
您希望这只是暂时的调整，但决定若价格跌至$32，将停止您的损失。于是，您在$32的价位下达止损指令。
不幸的是，价格一路下跌至$27。但是，您的止损在$32时触发，您的仓位已被平掉。
您已损失$500(100 x $5)，但若不止损，您现在的损失可能已经超过$1000。
您还可以使用止损定单开立新的仓位——称为止损开仓定单。
以不如现行价格的价格下单开立交易看起来很奇怪，但有时却很有道理。
例如，分析可能显示，市场达到某水准后，将延续同一走向。通过在该水准设定止损定单，您将可以开立仓位，并可能在这波行情中占得先机。


问题
假设白银目前交易价格为19.00美元，并且一直在这个价位附近徘徊。您的分析表明，19.50美元对于金属来说是一个重要的价位：如果它突破这个水准，白银价格将趋于向上移动。于是您决定当白银价格达到19.80美元时买入。您将如何下达交易指令？
A.下达市价单
B.下达19.80美元的限价开仓定单
C.下达19.50美元的止损定单
D.下达19.80美元的止损开仓定单
答：先D. 由于您想以比当前价格更差的价格购买，您需要下达止损定单。您的订单将在价格达到19.80美元时执行。如果你的预测是正确的，那么市场将从这一点继续上涨，您可以赚取利润。您可能会说，如果发生这种情况，您可以立即购买19美元的市价单，从而获得更大的利润。然而，通过使用止损定单，您可以耐心等待，直到市场发出明确的积极信号，让您对其未来潜在的方向更有信心。移动止损


移动止损
移动止损是一种特殊类型的止损——不仅可以限定损失，还有助于锁定您已赚取的利润。
像其他止损一样，移动止损也附加至交易。如果市场价格朝对您有利的方向移动特定额度（称为“移动幅度”），移动止损会复制该移动。所以，移动止损位与现行价格保持距离，但逐步接近您开立交易的价格，若有利的走势一直延续，可能会超过开仓价格。
然而，若市场走势转向不利，则移动止损位保持不变。这意味着可以优于标准的固定止损位平掉您的仓位——可能在您盈利之时。

示例
假设您决定在117.60 做空美元/日元。您设置了30 点的移动止损，即117.90，同时选定10 点为移动幅度。
市场先下跌5 点。由于这在移动幅度之内，您的止损位仍为117.90。然后价格再下跌5 点至117.50，触发您的止损位随之下调至117.80。
稍后，美元/日元跌至117.10。您的止损位跟随调至117.40。然而，现在市场走势反转，价格上涨至117.50。您的止损位仍为117.40，由于价格超过该水准，您的仓位被平掉。

limit order example

该止损操作为您锁定了20 点的利润。不过，值得注意的是，若市场只是短暂上行，您现在平仓可能会错失更大的获利机会。
与其他止损一样，移动止损无法保证严格按您设定的价位平掉您的仓位。本课程稍后将介绍如何透过保证止损进一步保障您免受损失。

课程总结 止损定单是当市场价格达到不如现行价格的特定水准时执行交易的指令 若市场走势对您不利，对现有仓位设定止损将限制您的损失 若市场达到一个代表潜在交易机会的重要价位，您可使用止损开仓定单开立新的仓位 移动止损是一种特殊类型的止损，随着市场价格的有利变化一并移动，有助于保障您的利润

【定单如何执行？】

当您下单交易时，您的券商或交易提供商应尽力按您的要求成交。然而，市况变幻莫测，并非总是可以按照您的期望执行定单。
欲知个中原因，必须了解您的定单下达之后将经历的过程。


定单如何执行？
在您下达市价定单后，或触发止损定单或限价定单时，您的券商或交易提供商将立即在市场上寻找与之匹配的定单。
所以，若您希望以250 便士的价格买入100 股ABC plc 股票，就需要找到同样以该价格下单卖出至少100 股的卖方。若在您期望的价位没有足够数量的可用定单，您的定单无法按原样成交，除非券商决定利用自身的库存与您交易。

shares path

为适应这种情况——在流动性不足的市场中可能很常见，您通常可选择将定单按各种方式归类。例如，若您选择全部成交否则撤销定单，券商必须立即使其全部成交，否则就撤销定单。或者，执行和撤销定单将以您指定的价格尽快成交，然后撤销定单的剩余部分。


市价定单执行
如上所述，市价定单是一种以当前最佳可用价格成交的定单，若市场流动性充足，则可以保证执行。所以，若您正使用该类型的定单，您的券商将为您撮合最接近的交易。这样一来，可能会出现以您选定的价格成交定单的一部分，其余以下一档最佳出价成交。

问题

汤姆想要购买ZXY股份有限公司的500股股票。他看到的报价为175.00便士，并下达了一份市价单。ZXY plc的当前定单（交易所挂盘单）都显示在上表中。请问汤姆的定单是如何执行的？
A.价位在175.00便士的500股
B.价位在175.00便士的500股（定单的其余部分未执行）
C.175.00便士150股； 175.50便士200股; 176.00便士150股
D.价位在176.00便士的500股
答：先C. 由于只有价格为175.00便士的150股可交易，汤姆的经纪商成交部分定单，然后从可交易的下一个最佳价格中补充剩余部分。值得注意的是，这会对整个交易成本产生重大影响。如果汤姆的订单不是市价单，它可能会以175.00便士部分成交150股。定单的其余部分可能仍旧“正常工作”（等待更多卖家以该价格进入市场）或者被取消。
幸运的是，主要市场通常在任何时候均有大量寻求买卖的交易者。然而，若您在流动性不足的市场交易或者您的交易数量非常大，那么您更有可能难以获得所期望的价格。


定单时间
假设您今天下单，拟在价格从当前水准上涨$100 时买入黄金。若黄金在隔年的某个日期才达到该价格，或许您不希望该定单自动成交。到时候，许多影响您的交易决定的因素可能已改变——尤其是，您可能厌倦了等待并将资金投资到了其他地方。
因此，您通常可以设置定单的持续时间，过时将撤销。以下是您可以选择的部分主要定单类别：

• 撤销前有效(GTC) 定单保持有效，直至您亲自撤销或定单成交。在某些交易所，定单的有效期仅限于指定期间，您可能有必要向券商了解。
• 本交易日有效(GFD) 定单保持有效，直至下单时的交易日结束。请向您的券商了解您所选择的市场何时收盘。
• 到期前有效 您必须选择定单未成交即予以撤销的日期和时间。
• 全部成交否则撤销(FOK) 如果定单不能立即全部成交，则予以撤销。
• 执行和撤销 定单将尽量以您指定的价格成交。定单的剩余部分将予以撤销。
  

课程总结 定单欲成交，市场上必须有足够的买方或卖方充当您的交易对手方 在某些情况下，您的定单可能无法严格按照您指定的方式执行 若市价定单不能以理想价格成交，则将以下一档最佳可用价格执行 您通常可以设置定单的持续时间，过时将撤销

【定单如何定价？】

对于在交易所交易的资产（如股票），您的券商可以访问各交易所的挂盘册  ——当前正在下单的买方与卖方清单。
挂盘册显示有每张定单的价格及数量，因此很容易看到您的定单应挂在何处。
除伦敦证券交易所或纽约证券交易所等主要交易所之外，还有一些多边交易设施(MTF)接受某些股票的定单及报价。有时后者提供的价格优于主要交易所，尽管并非所有券商都可以使用。
主要交易所及多边交易设施的报价是公开的，称为明册。然而，若您的券商有权使用，流动性暗池中隐藏的价格亦可用于交易。暗池的参与者一般为机构投资者，他们不愿透露定单的价格、数量及来源。
就场外交易市场而言，譬如外汇，价格源自参与市场的全球银行和流动性提供商所组成的网路。


滑点
滑点是另一个可能影响定单执行价格的问题。
价格可能在几毫秒内发生变化，从您点击下单到券商收到这瞬息之间，您的预定价格可能已不复存在。
若您使用的是市价定单，将以您的券商可取得的最佳价格执行。若市场波动、变化迅速，该价格可能远不如您预期的价格——或许是在令人震惊的新闻事件或公司报告意外收益下滑之后。
当您眼看市场走势不利，下止损定单平仓之时，最有可能发觉滑点的影响。有时候，价格变化如此之快，以致无法在您设定的止损位平仓。

示例
譬如您在道钟斯工业指数17,838 点时建立长仓，止损位设于17,699 点。
然后，几家颇具影响力的华尔街公司意外地报告收益不佳，导致其他道指成分股下跌，指数下探至您的止损位。一旦价格达到您的止损价位，将触发您的止损定单。

slippage graph

下表显示了券商报价在达到您的止损价位前后瞬间的变化：

您可以看到，出价于21:10:33 达到您选择的止损价位17,699（蓝色）。这时候您的止损定单被触发，但却以下一档可用价格21:10:36 的17,695（紫色）执行。这表示您支付了4 点的滑动价差，但避免了以更低档位的价格成交。


保证止损
若对滑点的风险心存忧虑，您大可使用保证止损。
保证止损的原理与标准止损一样，只不过始终严格以您设置的价位成交。实际上，券商或交易提供者为您承担了滑点风险。当然此类附加服务需要收取费用，而这可能体现为更大的价差。
设置保证止损对您的潜在损失加以绝对限制，当您在波动剧烈的市场交易或交易数量巨大时，这样做可以打消顾虑。

课程总结 对于在交易所交易的资产，价格源自挂盘册 就场外交易的资产而言，价格源自参与市场的供应商 当市场迅速变化，您期望的价格在定单执行时已不复存在，此时就会产生滑点 您可以透过保证止损对您的损失设定绝对上限，不过这是一项付费服务

【何为杠杆？】
从名称便可看出端倪。正如机械杠杆只需很小力量便可助您移动重物一样，金融杠杆只用少量交易资金便可让您的金融资产获得巨大敞口。

leverage

当您以传统方式购买资产时，您一般需要预先支付全部的购买价款：股票、货币、石油或您所交易的任何标的的总价值。然而，部分供应商提供了使用杠杆交易的便利，这意味着您只需要拿出仓位元价值的一小部分。实际上，供应商向您借出其余的购买价款。
这意味着，您所赚取的任何利润——尽管仍基于仓位元的全部价值，相比您的投入被放大。另一方面，任何损失也同样被放大。
利用杠杆的作用，您的利润与损失都实际超过您的初始投入。

您知道吗？
在诸如英国及澳大利亚等国家，杠杆也称为“杠杆比率”或“杠杆交易”。


杠杆的工作原理
让我们举例说明。
假设您决定买入Tech Giant Inc.的1000股股票。股票价格为$1，若透过股票交易券商进行常规交易，您将支付1000 x $1 = $1000。（为简单起见，本示例将忽略任何佣金或其他费用。）
或者，您可以决定透过提供杠杆便利的供应商进行交易。供应商会要求您支付$1000的某个百分比，即可开立交易。这就是所谓的保证金或押金要求，实际百分比将因资产及供应商而异。
譬如，您的供应商将Tech Giant Inc 的保证金要求设定为10%。这表示您只需支付10% x $1000 = $100，即可开仓。您仍拥有1000 股股票的敞口，但只花费了十分之一的初始成本。


放大盈亏
现在，我们来看看Tech Giant Inc的交易进展。
您买入该股票的决定非常英明，因为价格现在攀升至$1.20。您以$1.20 x 1000=$1200 卖出了结，最终获利$200。
比较常规交易下的利润与初始投入：

profit 1

而在杠杆交易中：

profit 2

杠杆交易让您获利200%，而常规交易的回报率仅为20%。
不过，请考虑一下，如果Tech Giant Inc的股价不是上涨，而是下跌20分，您会损失$200。杠杆交易将会导致您的损失两倍于押金。

profit 3

当您动用杠杆时，始终牢记交易的全部价值以及潜在损失，这一点极为重要。
在诸如外汇等以手交易、每手价值数千个货币单位的市场尤其如此。与此同时，保证金率可能极低。
如果您以1.2910卖出一个标准手（100,000个货币单位）的欧元/美元，合约价值将达$129,100。潜在保证金要求仅为0.5%，您只需为此大笔交易支付$645.50的保证金。当初始投入如此实惠的时候，很容易遗忘有多少资金面临风险。


问题
你决定打开一个杠杆仓位并买入Monster Mining Conglomerate plc的1000股股票，目前每股价格为100p。您的供应商对Monster Mining Conglomerate plc的保证金要求为5％。
您最多可能导致多少亏损的头寸?（假设您没有使用止损）并且您需要支付多少保证金？
A.最大损失￡1000，保证金￡50.00
B.最大损失￡50.00，保证金￡50.00
C.最大损失1000英镑，保证金1000英镑
D.最大损失￡50.00，保证金￡1000
答：选A. 如果Monster Mining Conglomerate plc股价下跌至零，那您可能导致的最大损失就是股票的全部价值（￡1000）。您的保证金支付为全额价值的5％，即50英镑。


使用杠杆的成本
为了方便起见，在上面的例子中，我们省略了您在正常交易过程中可能支付的任何费用和佣金。不过在使用杠杆时还可能会出现另外一笔费用：
由于您在使用杠杆进行交易时并没有支付您的头寸的全部价值，这意味着您的交易供应商实际上将借钱给您的余额。出于这个原因，当您隔夜开放交易时，他们可能会收取少量费用来反映其成本。这被称为隔夜利息费。不同的产品和供应商会有不同的收费标准，因此请注意条款和条件。

课程总结杠杆用少量交易资金便可让您的金融资产获得巨大敞口 您只需要拿出仓位元价值的一小部分（称为保证金或押金），实际上供应商向您借出余额 杠杆同时放大了利润与损失，乃至可能超过您的初始投入 动用杠杆时，务必牢记交易的全部价值及其潜在损失

【保证金追加通知】

正如此前所讨论的那样，欲使用杠杆交易，您只需存入其全部价值的一小部分，但您的损失可能超过此金额。这意味着，若仓位走势对您不利，供应商可能会要求您补充资金，以维持交易的运行。*
此类付款的正式名称为“追加保证金”，不过人们通常简称为“保证金”。追加保证金的请求称为保证金追加通知。

示例
譬如您利用杠杆以220 便士的价格买入8000股股票。因此，您的仓位价值17,600英镑。供应商要求支付5%的初始保证金，即880 英镑。
然后，股票价格下跌1 便士至219便士，您的仓位价值降至17,520 英镑。结果，保证金要求降至5%x17,520英镑=876英镑。
不过，尽管初始保证金要求已降低，但您目前亏损1便士x8000=80.00英镑，因而保留持仓所需保证金总额增至956英镑。除非您的帐户中有足够资金来补足此费用，否则供应商将要求您支付保证金。如果您不及时支付，供应商可能会相应缩减甚至完全平掉您的仓位。
短仓的股息付款及融资成本等其他因素有时也会让您的帐户陷入赤字，此时需要您存入更多的资金。所以，务必牢记：开仓的初始成本只是个开头——后续可能需要投入更多来补足帐户资金。


决定是否使用杠杆
投资人已经了解，利用杠杆交易会给您带来较大的利润——但也会带来较大的损失。那么，这样做是否会比常规交易更冒险？
从某种角度来看，的确会。如果您坚持在初始保证金可承受的基础上进行杠杆交易，而不考虑对潜在损失的承受力，您无疑是在玩火。
但是，只要您考虑每个仓位元的全部价值及下跌空间，风险就不会超过直接交易。最终的利润或损失并无二致——只是投入有所不同。
您也可采取多种措施来控制交易风险。IG集团会在“计画和风险管理”课程中解释。
所以，只要您了解杠杆交易的工作原理，这就可能是一件非常有用的工具：您可以用一小部分成本撬动昂贵的资产，而不必在一桩交易中捆绑大量的交易资本。只要运用合理，杠杆可以让交易变得更容易、更便捷。


杠杆交易的方式
杠杆交易产品多种多样，几乎涵盖所有您可以想到的市场，而许多供应商提供至少一定程度的交易杠杆。
大部分杠杆交易通过衍生品进行：衍生品是指价值源于基础资产的金融工具。在使用衍生品合约时，您从未直接拥有基础资产，但您可以从其表现中获取经济利益。
以下为您可以选择的主要杠杆交易方式：

• 差价合约(CFD) 差价合约指对特定资产从开仓到平仓期间的差价进行交易的协定。
• 外汇交易 您可以透过外汇经纪商就一种货币相对另一种货币的未来价值进行投机。
• 期货 期货合约指在未来某个时候以指定价格买卖资产的协议。
• 期权 期权指让您有权（但非义务）于某日期或之前以固定价格买卖基础资产的合约。
  

课程总结 若杠杆仓位的走势对您不利，您可能会收到供应商要求补足帐户资金的保证金追加通知 杠杆交易的风险看起来高于传统交易，但两种交易的利润及损失相同，只是初始投入不同 杠杆交易主要使用衍生品进行

*请前往IG集团的保证金追加通知页面https://www.ig.com/cn/margin-calls.html详细了解IG的保证金追加通知机制。

【欢迎参加测验】
测验没有时间限制，您可以自由掌控回答每个问题的时间

一、 对已执行的定单正确称谓为？
A.成交定单  B.均等定单  C.突发定单  D.已执行定单

二、 您买入ABC plc 的股票，目前的交易价格为500 便士。虽然预计在未来数周内价格会上涨，但您预计其后不久便会下跌。您设置了限价指令，待价格达到525 便士就平仓。ABC plc 的股票价格上涨至550 便士，随后跌至400 便士。您的交易会如何变化？
A.您的限价指令被触发，并以550便士平仓  
B.您的限价指令被触发，并以400便士平仓  
C.您的限价指令未触发，仍处于持仓状态  
D.您的限价指令被触发，并以525便士平仓

三、 交易衍生品合约时，您……
A.……必须拥有基础资产。
B.……无须拥有基础资产。
C.……将支付较高的税率。
D.……将不承担任何亏损风险。

四、 您以每股50 美元的价格买入100 股XYZ Inc 的股票。您认为价格可能会飞涨，但也担心可能会重挫。您决定在40 美元的价格设置保证止损，以防万一。数周后，XYZ Inc 的股票价格跌至30 美元。不计及任何佣金或费用，您录得多少美元的损失？

五、 当交易的执行价逊于止损指令的指定价位时，称之为？
A.掉落  B.下落  C.滑点  D.下跌

六、 Food Conglomerate plc 当前的股价为每股1000 便士。您决定开立杠杆仓位，买入相当于400 股股票。供应商对Food Conglomerate plc 的保证金要求为5%。该仓位潜在的最大损失为多少（假设不设止损），您需要支付多少保证金?
A.最大损失为4000英镑，保证金为200英镑
B.最大损失为200英镑，保证金为200英镑
C.最大损失为4000英镑，保证金为2000英镑
D.最大损失为400英镑，保证金为200英镑

七、 以下描述的是哪种定单？如果该定单不能立即全部成交， 则予以撤销。
A.全部成交否则撤销  B.本交易日有效  C.执行否则撤销  D.撤销前有效

八、 假设您打算买入相当于Sports Giant Inc 的5000 股股票， 每股价格为2 美元。您找到一家提供杠杆便利的供应商， 后者收取5 % 的保证金。您需要付多少保证金才能开立仓位（ 以美元计） ?

九、 以下描述的是哪种定单？该定单是当市场价格达到优于现行价格的水准时执行交易的指令。
A.限价定单  B.止损定单  C.市价定单  D.执行否则撤销定单

十、 您打算做多Tech Corp Inc，其当前的股票价格为1 美元。您找到--家提供杠杆便利的供应商，后者要求5% 的保证金才可开仓。如果您付250 美元开立交易，获得多少股股票的敞口？
A.250   B.2500   C.5000   D.0

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