[嘉盛官网]历经震荡洗礼，黄金9月圆满收官

在9月最后一个交易日，黄金上演了一波剧烈波动的行情：盘中先是刷新历史峰值至3872美元，随后又一路下探至3793美元的日内低点，最终收盘时再度反弹，站稳3859美元关口。

现货黄金在9月单月录得12%的涨幅，这一成绩不仅创下2011年8月以来的单月最大涨幅，更直观反映出当前市场对降息的预期以及避险情绪的升温。不过，与其他贵金属相比，黄金的这份涨幅仍稍显逊色——白银单月暴涨17%，钯金和铂金也分别收获14%的月度涨幅。

WTI原油则未能延续涨势，继上月下跌后，9月再度收跌，最终收于62.60美元。究其原因，OPEC+持续推进增产计划，叠加全球经济增速放缓的压力，双重因素共同对油价形成压制。

美元指数在9月收官时基本持平，维持在97.80附近。非美货币阵营中，澳元表现突出，单月上涨1%并突破0.6600关口；欧元也小幅走高，收于1.1733；而纽元则在非美货币中表现最弱，成为当月领跌品种。

全球主要股票指数在9月普遍走高，成功打破“9月魔咒”这一市场惯例。其中，美国、日本以及中国香港的基准股指更是先后创下历史新高或阶段性高点，市场做多情绪显著回升。

进入10月，市场最大的不确定性来自美国政府层面。目前来看，若美国国会两党无法在最后关头达成临时拨款协议（从当前形势判断，达成协议的概率较低），美国政府将从当地时间10月1日起再次陷入停摆。这一情况不仅可能导致原定于本周五公布的非农就业数据被迫推迟，更严峻的是，特朗普已放出风声——一旦政府关门，他将推动大规模解雇政府雇员，这一举措远超以往“非必要岗位人员无薪休假”的常规操作。若政府停摆状态持续时间较长，10月15日计划发布的CPI数据也可能受到波及，面临发布延迟的风险。

除了美国政府停摆风险，10月市场的另一大焦点集中在全球央行会议上，其中10月30日召开的美联储议息会议无疑是重中之重。不过，若此前关键经济数据因政府停摆而缺失，美联储在制定货币政策时将失去重要参考依据，决策难度会大幅增加，甚至可能引发市场短期波动。从当前利率市场定价来看，隐含的10月美联储降息25个基点的概率已高达96%。此外，加拿大央行、日本央行、欧洲央行等也将在10月末集中公布利率决议，值得关注的是，日本央行在此次决议中存在一定的加息可能性。

回顾过去10年的市场数据，黄金与美股（以标普500指数为代表）在10月的表现均较为亮眼，平均涨幅均在1.5%左右；白银表现更为强劲，10月平均涨幅达到2.2%。在前三季度先后经历关税博弈、地缘局势等多重扰动后，各类资产价格能否在四季度延续此前的强劲走势，成为当前市场关注的核心问题之一。

从短期走势来看，黄金在经历周二的剧烈震荡后，重新回归上行轨道，目前价格已再次逼近历史高点，后续有望继续向通道上轨3900美元发起冲击。

需要特别留意的是，当前黄金在月线级别上已出现有史以来最为显著的超买信号，这一技术面特征是否意味着市场极端看涨情绪即将迎来转折，仍需持续观察。不过，在当前宏观环境未发生明显变化的背景下，即便黄金出现短线回调，也可能像周二那样，迅速吸引多头资金入场，支撑价格再度回升。

支撑位方面，3830美元附近是黄金短期首要支撑区域，若该位置失守，下一道关键支撑将指向通道下轨3815美元附近。

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