白银崭露头角：能否与黄金并肩前行？

在金属市场上，白银的表现近年来一直较为平淡。与黄金不断刷新历史高点的辉煌形成鲜明对比，白银的价格似乎一直未能走出2011年创下的49.81美元/盎司的阴影。然而，这种局面或许正在悄然改变。


黄金璀璨，白银为何黯淡？
长久以来，金银比（即一盎司黄金与白银的价格比值）一直备受市场关注。过去三年间，这一比值在67至95之间波动，远超历史平均水平，意味着要购买一盎司黄金需要更多的白银。这种“金银比高企”的现象，在一定程度上反映了白银的相对弱势。


白银短期表现抢眼
然而，近期白银的表现却令人眼前一亮。自今年5月以来，白银价格已上涨近20个百分点，不仅突破了2020年和2021年的高点，还达到了近四年来的最高水平。这一趋势表明，白银可能正在迎来一轮新的上涨周期。


供需失衡推动价格上涨
从基本面来看，白银的供需关系正发生深刻变化。据世界白银协会发布的报告显示，近年来白银的供需失衡量逐年扩大，2021年至2023年的失衡量分别为9540万盎司、2.635亿盎司和1.843亿盎司。预计2024年这一趋势将持续，失衡量将达到2.153亿盎司。

供应方面，由于开采成本增加和开采区法律不确定性因素的增多，白银的年供应量稳定在10亿盎司左右。然而，需求方面却呈现出强劲的增长势头。白银作为一种优良导电金属，在太阳能电池板生产中具有不可替代的地位。随着能源转型的推进，白银的工业需求持续增长，预计2024年将占总需求的58.31%。

这种供需失衡的状况导致白银库存持续下降。从各大白银仓库的库存数据来看，2021年至2023年底期间，库存从16.669亿盎司降至12.299亿盎司。目前的库存水平仅能弥补预期缺口的5.71倍，显示出白银市场的紧张局势。

综上所述，白银正逐渐展现出其独特的投资价值。虽然过去几年白银的表现相对平淡，但随着供需关系的改善和市场认知的提升，白银有望在未来与黄金并肩前行。投资者应密切关注市场动态，把握投资机会。

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