市场风向标转变，金铜强势上攻显新锚

当前，金铜市场已明显摆脱先前的束缚——降息预期。即便全年降息预期持续低迷，甚至可能进一步收缩，金铜两者却仍旧高歌猛进，显示出强大的市场韧性。这背后的逻辑已悄然转变，市场关注的焦点已从降息预期转移至经济增长预期。特别是美国补库周期的启动以及通胀风险的潜在回升，使得市场提前对金铜进行了价值重估。

核心观点

1. 金铜价格飙升
近期，金铜市场迎来了一轮显著的上涨行情。贵金属领域，COMEX黄金与白银价格均录得大幅上涨，而国内沪金、沪银合约也跟随上涨。在工业金属领域，铜的表现尤为抢眼，COMEX铜与沪铜均实现显著增长。

2. 铜价摆脱旧锚，寻找新方向
铜价已经成功摆脱先前受降息预期牵制的局面。虽然目前降息预期依然低迷，但铜价却持续保持强势。市场的关注点已从降息转向了经济增长，尤其是美国补库周期的启动以及通胀风险的回升，这些因素使得市场提前对铜进行价值重估。

3. 贵金属市场强势依旧，白银表现尤为突出
近期，贵金属市场延续上涨态势。在美国公布的经济数据中，虽然制造业PMI有所回落，但整体表现仍显示出美国经济的韧性。然而，市场并未因此调整降息预期，而是结合避险需求，进一步推高了贵金属价格。其中，白银的涨幅超过了黄金，显示出更强的市场吸引力。


一、基本金属市场深度解析
在COMEX和沪铜市场中，铜价的上涨势头不减。市场的主要逻辑已从降息转向经济增长，美国补库周期的启动以及通胀风险的回升成为影响铜价的关键因素。此外，从基本面来看，4月将是供应端冶炼厂减产兑现、需求端库存去化的关键月份。若需求在4月开始实际去化，铜价有望进一步上涨；反之，则可能面临一定的压力。


二、贵金属市场深度剖析
贵金属市场近期表现强势，尤其是白银的涨幅超过了黄金。在美国经济数据的支撑下，市场避险情绪升温，推动了贵金属价格的上涨。同时，金银比、金铜比等比价关系也发生了变化，显示出市场对不同金属的价值重估。


三、市场前瞻
展望未来，基本金属市场仍面临诸多不确定性。4月作为供应端减产兑现、需求端库存去化的关键月份，将对铜价产生重要影响。此外，市场对降息的预期以及非农数据的表现也将继续影响贵金属市场的走势。短期内，贵金属价格的强势可能受到情绪助推，但也需要警惕更多数据超预期带来的回调风险。

综上所述，金铜市场已经成功摆脱降息预期的束缚，开始寻找新的价值锚点。随着美国补库周期的启动以及通胀风险的回升，金铜市场的走势将更加复杂多变。投资者需要密切关注市场动态，灵活调整投资策略，以应对市场的变化。