美元强弱的决定性因素∶美元指数与美国GDP/全球GDP的相关性分析更新

本文更新了美元指数与美国GDP/全球GDP的变化情况，两者之间的强正相关性仍然明显，在2022年，随着美国和全球GDP的比率上升，美元指数同步走强；向前看，在全球经济放缓而美国经济依然稳固的情况下，美元指数今年有望维持在相对高位，至少大幅走弱的可能性目前看来较小。


美元指数与美国GDP/全球GDP保持强正相关性
在历史上，美元指数与美国GDP/全球GDP之间存在强正相关性，基于这一逻辑，我们在此前的文章指出，根据IMF的预测，2022年的美国GDP/全球GDP与2021年将保持接近，得出美元指数在2022年将继续处于高位的结论。
然而，实际上，IMF在今年4月公布的2022年GDP数据显示，2022年全球GDP总量为100.22万亿美元，高于2021年的96.31万亿美元，名义同比增涨4.05%；2022年美国GDP总量为25.46万亿美元，高于2021年的23.32万亿美元，名义同比增长9.18%，美国和全球GDP的比率从2021年的24.21%升至2022年的25.40%。
在这样的情况下，随着美国GDP/全球GDP的上升，美元指数同步走强，美指在2022年一度涨至114.78，涨幅最高约为20%，最终收涨8.18%。图2 显示的是美元指数与美国GDP/全球GDP的关系，可以看出，两者之间的强正相关性非常明显。


美国和全球经济前景展望
根据国际货币基金组织（IMF）数据，预计2023年美国GDP和全球GDP总量分别为26.85万亿美元和105.57万亿美元，名义增长分别为5.46%和5.34%，预计2023年美国GDP/全球GDP为25.43%，高于2022年的25.40%。
此外，IMF今年4月发布的《世界经济展望》指出，预计2023年美国实际GDP和全球实际GDP同比增长分别放缓至1.6%和2.8%，2022年美国实际GDP和全球实际GDP同比增长分别为2.1%和3.4%，增幅将分别放缓0.5%和0.6%。
美联储在6月发布的《经济预测摘要》中上调了美国2023年的经济预期，预计2023年美国实际GDP同比增长1.0%，高于3月预测的0.4%。
上周四（6月29日）公布的美国第一季度实际GDP年化季率终值为2%，高于预期1.40%和前值1.30%。截至上周五（6月30日），亚特兰大联储的GDPNow模型估算的2023年第二季度实际GDP增长为2.2%。
总的来说，在全球主要央行加息周期尚未结束的背景下，2023年全球经济放缓是大概率事件，特别是欧元区（占全球GDP比重约14.10%）目前已经陷入技术性衰退，而美国截至目前经济基础依然稳固（劳动力市场维持强劲，失业率仍处于历史低位），且在新一轮科技创新浪潮下，美国经济似乎比想象中的要好。

（Chris Li撰）

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