WTI原油：油价跌跌不休？“金油比”揭示当下风险！

尽管美国三大股指收涨，但WTI原油再度重挫逾2%，油价为何跌跌不休？“金油比”指标揭示当下风险！


IMF、国际清算银行（BIS）双双发出警告，WTI原油重挫逾2%
周二（6月27日）美国三大股指普遍收涨，大型科技股多数上涨，脸书涨超3%，苹果、亚马逊、微软涨超1%，因强劲的美国经济数据缓解市场对美国经济衰退的担忧。
但与此同时，有迹象表明欧洲央行尚未完成加息，全球经济前景仍不乐观，WTI原油自70美元上方重挫逾2%至日内低位67.5美元。
欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）周二（6月27日）表示，当前欧元区的通胀已经进入新阶段，最初由能源引发的短暂通胀已经渗透到更加广泛的经济领域，并表示将在7月继续加息。
实际上，欧央行从去年7月开始加息，迄今为止共加息了400个基点。而在最新公布的6月利率会议上，欧央行甚至提高了对欧元区通胀的预期。而市场预计欧洲央行的存款利率将会达到4%的峰值。简单而言，目前欧央行实际利率仍未转正。
周二（6月27日）国际货币基金组织（IMF）第一副总裁吉塔·戈皮纳特表示，“通胀要花很长时间才能回到目标水平，这意味着央行必须继续致力于对抗通胀，即使这意味着面临经济增长放缓或就业市场进一步降温的风险。”
无独有偶，国际清算银行（BIS）于上周日（6月25日）亦发出类似的警告，“利率可能需要在更高水平维持比公众和投资者预期更长的时间，而持续的紧缩周期可能会给金融系统带来巨大压力”。


“金油比”指标揭示当下风险！
原油市场当前的逻辑落于需求端，主要国家通胀（尤其核心通胀）高居不下令市场相信主要央行仍将进一步维持紧缩的货币政策，这对经济活动和石油需求造成压力。
实际上，金油比指标正揭示出当前市场焦点，金油比指的是用每盎司的黄金价格比上每桶原油价格所得的比值，黄金、原油均以美元计价。另外，市场往往通过观察黄金、原油关系，从而预测全球风险结构变化。
总括而言，金油比与经济周期存在较大的关联性，同时是日度数据，往往被视为经济增长状态的先行指标。
根据历史来看，当金油比攀升至30左右高位时，往往都爆发了地缘政治危机或大范围的金融危机；金油比在中高位快速攀升，往往预示着小级别的地缘政治危机或金融危机。
而目前金油比大约在28倍左右，因而投资者需警惕金油比进一步快速走高伴随的风险。


WTI原油技术分析：反弹高点正在下降，跌势未见完结信号
日线图显示，WTI原油自去年10月以来录得一系列更低的高点及更低的低点，暗示整体下行趋势并未扭转。
尽管油价短期缺乏方向指引，处于多空争夺的关键区域，但仍可关注下方65.0支撑、上方关注73.0阻力作为短期趋势的判断。预计短期油价仍将围绕这一区域窄幅整理。
乐观的情况或是WTI原油更长时间维持于65.0美元上方整理。但若击穿65.0，需警惕进一步下行考验60.0美元可能。

（Billy撰）

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