[Oanda]【股票教学】股东权益报酬率ROE是什么？与EPS有什么关系和差异

股东权益报酬率ROE与EPS间的关联性解析
股神巴菲特(Warren Buffett) 年年绩效表现强劲，靠着犀利的投资眼光成为世界富豪，但股神究竟是如何做到如此傲人的成绩呢？答案就在股东权益报酬率。
巴菲特多次在公开演讲中分享，他在财报中最看重的指标之一就是股东权益报酬率(ROE)，顾名思义，股东权益报酬率就是公司拿股东的钱去投资的报酬率，所以要像股神一样具有神准的投资眼光，那么一定要了解股东权益报酬率究竟是什么。


股东权益报酬率(ROE)是什么？
ROE (Return On Equity) 在中文翻译里，有几种不同的译名，例如：股本回报率、股权收益率、股本收益率、股东权益报酬率等，但指的都是同一个指标，也就是股东权益报酬率(ROE)。简单的可以将ROE理解成公司帮股东赚钱的效率。
ROE 公式为：股东权益报酬率= 税后净利/ 股东权益

[Oanda]【股票教学】股东权益报酬率ROE是什么？与EPS有什么关系和差异

税后净利：税后净利的高低，会与公司营运基本面息息相关。
股东权益：当把公司所有的债务还清，剩下的资产就是股东权益。
因为ROE 指的是公司运用自有资本的赚钱效率，故ROE 越高代表公司为股东赚回的获利效率越佳，ROE 越低，则代表公司为股东赚回的获利越少。
举例来说： A 公司创立资本额为100 万元，今年获利20 万元，故ROE 为20%。
B 公司创立资本额为1,000 万元，今年获利50 万元，故ROE 为5%。
股东权益报酬率(ROE) 越高，代表公司替股东赚钱的效率越高，故用股东权益报酬率(ROE) 可以看出一家公司利用股东权益创造获利的能力好不好，由于购买一家公司的股票，投资人就是股东，因此股东权益报酬率(ROE) 越高，代表公司为股东赚钱的效率越佳，股东就可能享受到公司所给予的获利越多。

「EPS」和「ROE」的差别？
EPS 公式为：税后净利/ 在外流通股数
ROE 公式为：税后净利/ 股东权益
从上可知，每股盈余(EPS)使用在外流通股数作为分母，反映的是「公司获利能力」，股东权益报酬率(ROE) 则是使用股东权益作为分母，而股东权益为公司扣除掉负债后的自有资本，故反映的是「公司替股东赚钱的效率」。
每股盈余(EPS) 很高，有可能只是因为「在外流通股数较少」，而在外流通股数通常只占股东权益的一小部分，因此每股盈余仅能反应公司每股获利能力，并不能衡量为股东赚钱的效率。


「EPS」和「ROE」之间的关系？
股东权益报酬率(ROE) 越高，代表公司运用资本的效率越高，也反应了公司管理阶层运用资源的效率，但高股东权益报酬率(ROE) 的公司，每股盈余(EPS) 不一定很高。
每股盈余(EPS) 高、但股东权益报酬率(ROE) 很低，代表公司赚钱没效率，故这些公司通常会增派股利返还给股东，因为公司虽然赚钱但是累积了一堆保留盈余，代表无法充份利用公司资金，故此时通常公司会把获利转作股利发还给股东。
注意：若发生以下2 种状况，ROE 就不是越高越好
1.ROE 走高，是来自一次性的获利：
若公司某一年度的税后净利突然大幅走强，很可能就是来自于一次性的业外收入认列、或是出售公司资产导致获利走高，但这种财务状况，通常都是一次性，并不能代表该公司长久且持续的获利能力。
而巨额的一次性获利挹注，会在该季财报中立刻拉高股东权益报酬率(ROE) 比率，但实际上这种股东权益报酬率(ROE) 的走高，并不是公司长期的基本面获利能力提升。
2.ROE 走高，是来自于大量使用财务杠杆：
先说明使用财务杠杆的意义，使用财务杠杆的意思是，公司透过大量的发债来让公司资金走高，借此希望能够创造更多报酬。
而因为股东权益报酬率(ROE) 的公式中，分母是股东权益，故以资产负债表的基本架构来说，当公司负债走高，那么资产也会同步走高，所以负债走高对股东权益来说，基本上是没有影响。
公司大量发债后，若本业经营良好，那么税后净利也有望同步走高，这就将拉升股东权益报酬率(ROE)，但值得注意的是，而这里的股东权益报酬率(ROE) 走高，就是以财务杠杆换取而得。
若在低利率、总体经济良好的时期，那么这种财务杠杆的操作，基本上不会有太大问题，且能有助于公司趁势扩大营运、抢夺产品市占率，但若在高利率、经济放缓的时期，那么这些公司的营运风险就将会大大提高。

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问：股东权益报酬率(ROE)是什么？
答：ROE (Return On Equity) 在中文翻译里，有几种不同的译名，例如：股本回报率、股权收益率、股本收益率、股东权益报酬率等，但指的都是同一个指标，也就是股东权益报酬率(ROE)。简单的可以将ROE理解成公司帮股东赚钱的效率。

问：股东权益报酬率(ROE)如何计算？
ROE 公式为：股东权益报酬率= 税后净利/ 股东权益

原文转自：OANDA官网

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