尿素期货市场波动有限,四大要素值得关注
近期,国内尿素市场经历了一系列波动,起初受出口消息影响,但随后市场回归供需基本面。目前,供需基本面趋势偏向宽松,市场缺乏利好消息,下游贸易商采买心态谨慎,价格保持低位震荡。以下是近期尿素市场值得关注的四个要点:一、订单与库存双高,市场窄幅震荡本周期内,国内尿素市场窄幅震荡。截至本周四,山东中小颗粒主流出厂价在1750-1800元/吨,均价环比上周下跌10元/吨。行业会议后,出口传闻被否定,市场心态回归供需基本面。然而,尿素企业库存持续高位上涨,虽然低端报价订单有所增加,但货源流向偏少,导致订单与库存双高,上涨动力不足。贸易商及终端采购多参考期货价格走势,逢低采购,不追高。随着秋季肥市场收尾,高氮肥生产前期,储备需求逐渐占据主导,预计国内尿素市场将继续窄幅下行。
二、企业装置恢复,日产延续高位本周期内,部分企业检修与恢复并存,中国尿素产能利用率达到85.22%,环比涨0.67%,比同期涨4.04%。预计下周国内尿素日产在18.5-19万吨之间。同时,尿素企业库存高位上涨,达年内新高,截至2024年10月23日,总库存量117.26万吨,较上周增加5.61万吨。虽然部分企业承接淡储任务,但库存依旧高位运行。下周,国内尿素样本企业总库存量预计在115-120万吨附近,波动幅度有限。
三、下游业者逢低采购,需求支撑薄弱秋季肥市场陆续扫尾,复合肥工厂开工进一步下滑,对尿素消耗减少明显。其他工业需求多维持刚需采买模式。复合肥产能利用率窄幅下滑,据统计在29.74%,较上周下降1.77个百分点。各主流产区开工率普遍下降,冬储启动缓慢,加之部分原料走势尚不明朗,企业生产积极性不高。三聚氰胺开工有所提升,但整体需求仍显不足。
四、尿素价格低位震荡,利润空间收窄本周期产业链利润呈下行趋势,尿素价格走低,利润小幅下行。下游复合肥、三聚氰胺利润均有下降。截至2024年10月24日,煤制固定床工艺理论利润为-441元/吨,较上周下调30元/吨;气制工艺理论利润90元/吨,较上周下调20元/吨。下周,国内尿素样本利润预计继续下行,固定床工艺利润约在-461元/吨左右。
五、市场供需宽松,价格窄幅偏弱下行供应方面,下周国内尿素日产预期在18.5-19万吨附近,产量稳定。需求方面,秋季肥市场进入收尾阶段,储备需求逐渐占据主导,但刚需呈现减弱趋势。库存方面,尿素刚需推进缓慢,市场情绪不稳定,库存或高位震荡。原料方面,煤炭和天然气价格稳定运行,成本面延续稳定。结论短期:供需基本面偏向宽松,贸易商及终端采购多参考期货价格走势,逢低采购,不追高。供应宽松继续延续下,行情仍呈现窄幅偏弱下行。中长期:尿素市场再次回归供需基本面。市场供需矛盾或将继续延续,供应方面充足,需求方面或以储备性为主,难有明显增加。在供需失衡的情况下,预计行情将低位震荡为主。
国际市场处于等待模式国际尿素市场仍在等待印度的下一次采购招标、欧洲进口需求和巴西的购买。这一推迟对大部分市场造成了压力,价格有所回落。中东的生产商受当前需求放缓的影响较小,现货价格稳定。印度IPL即将发布尿素采购招标,可能会在下月初结束。欧洲市场停滞不前,尿素的购买力有限。短期支撑来自下一轮的印度招标,但欧洲和美洲的承担能力较弱,推动价格逐步走低。由于有大量需求尚未释放,价格不会出现大幅下跌。预计欧洲、美国和澳大利亚将在第一季度推动价格上涨。**** Hidden Message *****
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