英国央行基准利率：什么是负利率？

在整个疫情危机期间，英国央行有关负利率的说法引起了银行、投资者与消费者的不安。但负利率的真实含义是什么？英国央行为什么会考虑负利率？


什么是负利率？
负利率是指，从英国央行传导到商业银行的银行利率跌破零。
银行利率（即英国的基准利率）是计算商业银行每年从存放于央行的存款中所得利息金额的基础。比如，如果银行利率为0.1%，那么每1000英镑的存款每年可得1英镑利息收入。而如果是负利率，银行要对存放于英国央行的存款支付利息。假设银行利率跌至-0.1%，同样1000英镑的存款一年后可能缩水为999英镑。


英国央行为何考虑负利率？
负利率发生于通缩时期，即人们宁愿持有大量资金也不愿支出。将利率下调至零以下理论上可以削弱存款意愿。
2020年3月，为了激励疫情期间经济的发展，英国央行将基准利率下调至0.1%的历史低位，并且2020年全年直至2021年都维持在这个水平。在英国央行货币政策委员会（MPC）业已寻求其它手段带动通胀走向2%目标的同时也宣布正在审视启用负利率的可能性。

英国央行基准利率：什么是负利率？

上图文字译文：英国利率何去何从？
2021年2月，英国央行要求各银行与信用社做好准备在夏季末之前实施负利率。但英国央行行长贝利（Andrew Bailey）明确表示，做好准备并非暗示MPC有意施行负利率 – 负利率只是MPC众多工具之一。
负利率这种工具极其罕见，实施的可能性也很低，但英国如果启用负利率，将不会是第一个诉诸该工具的国家。瑞典、瑞士、日本和欧元区都曾在某个时候将利率下调至零以下。


负利率意味着什么？
负利率可能意味着银行业从存放于英国央行的存款中的获利减少，降低贷款利润与利息支出之间的利润空间，从而不利于银行的收益。
如果实行负利率，意味着银行为了赚取利润不得不向消费者收取银行账户使用费，这样一来消费者将资金存放于银行账户可能变得毫无意义。不过最近几年，商业银行为了保持竞争力一直不愿将负利率传导给消费者。
但实行负利率的话，从银行贷款（比如抵押贷款）有可能获得收益而不是支付利息。但在评估个人贷款时还要考虑很多其它因素，所以负利率并不必然转嫁到借款人身上。


如何交易利率的变化
交易利率的价格变化可以多元化投资者的头寸。如果认为利率将上升，可以买进或做多一个市场，如果认为利率将下降，可以卖出或做空市场。



转载来源：嘉盛集团官网

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