[IG集团]英镑展望

2023年第三季度英镑展望

NICHOLAS CAWLEY高级策略师

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英镑展望：利率与衰退

• 英镑第三季度基本面展望
  

英镑技术展望：英镑/美元、欧元/英镑、英镑/日元

• 英镑/美元：寻求回调机会
• 欧元/英镑：将再度走低？
• 英镑/日元：进入超买区间？
  

英镑展望：利率与衰退
英镑第三季度基本面展望
市场预计英国央行可能持续加息以对抗顽固的通胀，受此影响，英镑在第二季度走高。根据英国央行之前的前瞻指引，通胀将于第二季度开始下降，且降幅可能较大；进入下半年后，加息可能受到抑制。
考虑到市场对能源价格下降和延长能源价格保证计划 EPG 的预期，物价压力被认为会显著下降。尽管目前能源价格已经下降，但食品价格仍顽固居高不下；而英国就业市场仍保持强劲，失业率目前处在数十年的低点附近。
英国通胀在今年第二季度确实有所下降，但降幅不及预期。整体通胀从 3 月的 10.1%降至 4 月的 8.7%，但随后在 5 月维持在 8.7%。对英国央行行长贝利来说，更糟糕的是，核心通胀从 3 月的 6.2%跃升至4 月的 6.8%，随后在 5 月再次上升至 7.1%，达到 1992 年 3 月以来的最高水平。
鉴于通胀持续走高，英国央行将不得不继续加息。英国银行利率刚刚被英国央行从 4.5%提高到 15 年来的最高水平 5%。而从未来几个月的市场利率预期来看，英国的借贷成本在今年年底前可能会再上升 100 个基点。
英国抵押贷款部门受到了高涨的借贷成本的影响，建筑协会和银行看到了从货币市场融资的成本过高的问题。两年期固定利率从2021 年 10 月的 2.6%升至超过 5.6%，而五年期抵押贷款利率也从 2021 年10 月的不足 2.5%升至 6%附近。未来几个月，预计脱离固定利率抵押贷款的居民的抵押贷款成本将大幅飙升，从而令消费支出受到严重打击。这些现象可能使得英国央行在未来面临挑战。
英国经济在 2022 年第四季度和今年一季度扩张 0.1%，这有望助技术性衰退的恐惧消散。然而，这种不温不火的上涨将在未来几个月面临压力；鉴于家庭资金成本持续上升，消费者预计将更加谨慎的对待他们的支出。英国央行将很快做出决策：是进一步加息以抑制通胀？还是维持利率不变以帮助英国经济进一步增长？英国央行现在已经饱受质疑，这意味着未来进行信息传递时更需要明确且令人信服。
可以确定的是，期待通胀“显著”下降不在英国央行的选项中。


英镑技术展望：英镑/美元、欧元/英镑、英镑/日元
进入第三季度，英镑的前景似乎喜忧参半。尽管英镑将受到与其他货币利差扩大的支持，但如果衰退的风险增加，投资者仍需对英镑保持谨慎。包括英镑/美元、欧元/英镑、英镑/日元在内的主要英镑货币对均有望出现一些机会。
英镑/美元：寻求回调机会随着英镑/美元自去年 9月底以来录得一系列更高的高点和低点，目前汇价仍处于上升趋势中。尽管英镑/美元自 1.0354 开始的升势大多发生在 2022 年，但今年的走势似乎更容易预测。在汇价跌至 1.2447附近之前，英镑/美元的抛售将面临诸多阻碍；但汇价在跌至 1.3000 一线之前几乎没有阻力。未来几周，英镑/美元可能会交投在 1.2447-1.3000 的范围内，这可能给区间交易者带去一些机会。


欧元/英镑：将再度走低？
欧元/英镑在 6 月中旬创下 10 个月新低，进入第三季度后，汇价正试图收复近期的跌幅。欧元/英镑过去两个月的跌势仍然存在，汇价目前正努力守住 0.8500 的支撑，若未来确认跌破该水平，那么0.8340 一线将成为下一个支撑水平。未来几周，由从前的支撑转化而来的阻力水平 0.8720 一线将成为市场关注的焦点。


英镑/日元：进入超买区间？
做多英镑/日元的投资者成为第二季度外汇市场最大的赢家之一。自 4 月初以来，英镑/日元上涨 11%，目前正交投在 2015 年 12 月的水平附近。需要注意的是，日本央行的鸽派和英国央行的日益鹰派推动了汇价近期的走势，未来我们有望看到汇价的更多进展。英镑/日元日线构筑了看涨旗形形态，这暗示了阻力最小的路径仍倾向上行。但是，英国央行认为，在日元过于疲软的时候，日本央行有过口头干预外汇的历史。鉴于英镑/日元的波动性仍然很高，而且汇价在短短四天内从 174 反弹至 182，日本央行的任何言论都可能促使英镑/日元大幅走低。汇价的支撑区域在 172.00-174.00，而之前的阻力区域 186.35-188.81 也应该予以关注。

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2023 年第四季度英镑展望

NICHOLAS CAWLEY,高级策略师

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英镑展望：英国央行已经完成加息了？

• 英镑基本面展望：加息要结束了吗？
  

英镑技术展望：英镑/美元、欧元/英镑、英镑/日元

• 英镑/美元：陷入数月低点附近
• 欧元/英镑：区间能否得以维持？
• 英镑/日元：聚焦日本央行
  

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英镑展望：英国央行已经完成加息了？

• 英镑基本面展望：加息要结束了吗？
  

随着市场对英镑的信心持续降低，英镑相对于欧元回到数周低点附近，而英镑相对于美元也跌至数月低点。在连续 14 次加息后，英国央行最近将银行利率维持在 5.25%不变；且暗示在其他条件不变的情况下，加息可能成为过去。尽管英国预计将免于经济衰退，通胀也有望在短期内大幅下降，但维持利率不变是否是正确的选择？进入第四季度后，英镑面临的首要问题是，行长贝利和货币政策委员会的多数成员对通胀和经济增长朝着正确方向发展的信心能否得到经济数据的证实？

英国央行货币政策委员会的最新会议记录显示，货币政策委员会成员以微弱的优势投票决定维持利率不变。5：4 的投票比没有令市场了解到英央行对未来几个月通胀和经济增长的观点，反而留下了更多的疑问。如果按照英国央行的评论，通胀率正在下降，这是否意味着英国的经济增长比目前预测的要弱，英国央行正在采取先发制人的行动来防止经济陷入衰退？如果通胀率像第一季度初那样再次回升，英国央行会再次加息吗？

英国年度核心通胀

来源：TradingEconomics.com

英国的经济增长充其量也只能说是不温不火，预计第三季度的国内生产总值仅会略微增长，而下半年的增长率预计将弱于最初的预期。尽管英国可能会免于陷入正式的衰退，但英国经济和英国央行很可能在未来几个季度面临滞胀的棘手问题。最近，英国国家统计局 ONS 上调了后疫情时代的经济表现，英国经济确实得到了一些好消息。上调后的 2021 年第四季度 GDP 预计将比 COVID-19 大流行前高出0.6%；而此前的预期是低出 1.2%。尽管这对英国经济来说是个好消息，但对政府或英国央行的未来发展没有太大帮助。
英国 2022 年第一季度至 2023 年第二季度 GDP英国经济在高通胀和低增长中挣扎之际，英镑可能会延续第三季度的低迷表现。随着市场受数据公布和官员评论的影响越来越大，英镑很可能再次出现波动。进入第四季度后，英镑有望出现更大的波幅。

英镑技术展望：英镑/美元、欧元/英镑、英镑/日元
进入 2023 年的最后一个季度，英镑可能会进一步下行，特别是如果英国央行维持利率不变的话。英镑/美元的上行之路可能非常艰难，欧元/英镑则需要维持在数月区间内，而英镑/日元可能容易受到日本央行鹰派态度的影响（日本央行已经在较长时间没有展现出鹰派态度了）。

• 英镑/美元：陷入数月低点附近
  

自 7 月初以来，美元走强一直主导着一系列直盘货币对的价格走势，英镑/美元也未能幸免。美元走强（受美国国债收益率创多年新高的影响），可能会令英镑/美元进一步走低。然而，进入第四季度后，这种情况可能会改变，这是因为美联储不再加息的预期有望增强的缘故。在此情形下，英镑/美元有望走高。英镑/美元跌破了三条简单移动均线，再加上自第三季度初以来汇价一直持续走低，使得技术面看起来确实不容乐观。如果英镑/美元的抛售得以持续，1.2200 一线附近的一系列从前的日线高点和低点将成为下一个可能的止损水平，其次是 1.2000 一线。若确认跌破该支撑水平，那么 1.1804 一线将发挥进一步支撑作用。如果英镑/美元能收复 200 日均线（目前位于 1.2432），那么前景有望略微好转，届时 1.2447 和 1.2547 一线将是值得进一步关注的水平。

• 欧元/英镑：区间能否得以维持？
  

自今年 5 月以来，欧元/英镑一直处于 0.8500-0.8720 的较长期区间范围内。欧元区的经济困境似乎与英国不相上下，有鉴于此，如果阻力被守住的话，可能会为空头提供机会。200 日均线目前位于汇价的上方，这意味着 0.8710 一线附近可能发挥阻力作用。CCI 指标显示欧元/英镑处于超买状态，这可能阻碍汇价进一步上行。不过，如果确认突破阻力，则需进一步关注 0.8828 一线。

• 英镑/日元：聚焦日本央行
  

英镑/日元自今年年初以来一直在上涨，并于 8 月底从 155 一线反弹至 186.35 的高位。随后汇价尝试冲高失败后，英镑/日元开始缓慢走低。截至笔者撰稿时，英镑/日元重新开始走低，部分原因是越来越多的人预计日本央行可能很快就会宣布收紧政策，或者听到日本官员坚称希望看到日元走强。目前，英镑/日元正在测试 180 一线附近的初步支撑，而下一个值得关注的水平位于 7 月底的低点 176.25 一线，接着是 172 和 169 一线。英镑/日元目前位于 20 日和 50 日均线下方，但在 200 日均线上方；而CCI 指标则显示出超卖倾向。
2023 年第四季度英镑展望.rar (1.88 KB, 下载次数: 0)

2023-10-16 13:58 上传

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