善亏者方能悟透投机交易一致性

在交易中最难学到的但也是最重要的一课是如何优雅地处理损失。大多数交易者在某些时候都不可避免地会遇到一连串的损失，所以那些在失败的交易中不懂得被处理损失的人将无法在市场中生存。
具有合理值博率期望的交易者和他们科学的交易系统最有可能在严峻的市场占据主导地位。在这里，我们分析交易者主要面对哪些方面的损失，以及如何调整策略来应对这些损失。

【失败的战斗】
每个交易者都知道，逆趋势交易不是一个好主意。因此最合适的交易系统是合乎逻辑的顺势操作：趋势正在上升，跟进做多，当它下跌时就做空。话虽这么说，你真的认为跟踪趋势系统会有最好的输赢率，对吧。

Perry Kaufman的著作《技术交易短线教程》中，对关于交易输赢率做了实际统计，根据这位资深短线交易专家的说法，可以预期在10个趋势交易中，有6个或7个会出现亏损，结果可能有出入但不大。
Perry Kaufman说趋势跟踪系统是最好的交易系统之一。换句话说，趋势跟踪系统不会让您一夜暴富，但，但它仍然会比大多数系统做得更好。

对于那些花费无数时间精力寻找获胜系统的人来说，这可能会让人震惊，但Perry Kaufman在他的书中清楚地表明拥有科学的赢输比率的投资人其实更期望、期待亏损。他表示作为一个趋势交易者，你的交易绩效应该是大部分小额亏损，一些小额利润和一些巨额利润。”

如果你只研究短线，《技术交易短线教程》是你私人图书馆的一个有价值的补充书籍。Perry Kaufman提供了一个例子来证明游戏中的交易者长期以来一直在努力学习：

正常投掷1000枚硬币，其中50%的概率是一次背面后出现正面，25％的概率是是两个正面或背面的连续序列。其余的一半，12.5％将连续出现10次正面或连续10次背面。

在1000个交易日或大约四年，交易者可能只能连续一次经历10次胜利或亏损10次，也就是说交易与硬币投掷一样并非随机正态分布。

所以，你趋势跟踪系统的胜率要好于你随机硬币抛出的几率。

此外由于滞后和意外的短线随机市场变化，您仍然受到随机性的影响。如果有足够的时间，经验丰富的交易者可能会连续遭受10次或更多的损失。这并不是耸人听闻，而是什么时候出现。

当被问及现交易期望时，《制胜交易系统》一书的作者托马斯·斯特里斯曼（Thomas Stridsman）曾这样说过：“当你获胜时，你的获胜交易有多大，或者你可能会连续获得许多次胜利或亏损，这是你策略的数学期望。也就是说你所有交易订单有多少次可能获胜，以及这个战果是在什么交易周期获得的。

“为了进一步提高您的绩效，您可能需要关注有利可图的时间段，例如周或月图，而不是有利可图的交易。仅仅看一下输赢率是不够的。“

如果您认为做更多或更少的交易将是影响成功的因素，请再想一想Perry Kaufman在《技术交易短线教程》中表明交易者的交易次数越多，他的利润就越多。平均而言，长期交易产生更多的最终利润。但是如果您是长期交易者，那么您面临一次或多次重大损失的风险就会增加，因为您在市场上的时间更长，因此会面临更长时间的风险。最重要的是，无论您的交易风格或交易周期如何，您都会有失手的时候并且不止一次。

Perry Kaufman有数据来支持他的说法。他已经在各种交易系统上进行了数千次测试，在一个例子中，他测试了微软股票从在2001年1月开始的10年交易，并且涵盖了股票在1999年12月从1.04美元的预拆分价格上涨到60美元的高位。应该很容易击败那种类型的赔率趋势，对吗？

在此期间使用80天移动平均线交易系统买卖，总共产生了88笔交易。其中，只有36笔交易或41％是有利可图的。Perry Kaufman在他的书中说“对于趋势系统来说实际上通常有35％的交易胜率”。

John Murphy在他的着作《期货市场技术分析》中回应了这些令人沮丧的统计数据。墨菲说平均而言专业交易员在大约60％的时间里都会遇到亏损交易。换句话说，他们赢率只有不到40％左右。
鉴于如此低的事实胜率，新手交易员可能想知道如何在市场上赚钱。所有这一切都引出了一个问题：一个胜率如此低的交易系统如何盈利？


【赢得胜利】
让我们看一个系统的例子，该系统在相对较短的时间内表现很好，但随着时间的推移会有所动摇。我进行了多项测试，以确定商品期货交易委员会（CFTC）每周在交易商承诺（COT）报告中公布商品交易商的净头寸是否对交易指数有用。使用标准普尔500指数期货进行了1999年至2003年期间的测试，结果令人印象深刻。

使用5周和22周简单移动平均线的交易者，在金叉时买入，在死叉时卖出，该策略获得804点利润。
相比之下，在1999年2月12日至2003年10月3日的四年半期间，亏损的策略共损失了245点。
如果我们假设交易者交易标普500mini指数合约的保证金为1800美元，扣除佣金后的利润将超过40000美元。在总共12笔交易中，有7笔是有利可图的，胜率是58％。

从1990年2月16日到2003年10月31日的13年期间进行了相同的测试，结果远没那么令令人心情愉快，该系统共亏损555点，而同期买入和持有则回报696点。我们的用率也有所下降：55项交易中只有26项盈利，胜率为47％。该系统不仅在较长时期内没有那么令人高兴的绩效，而且通过简单的买入持有策略也显着优于该系统。

这个故事主要想说每当您看到系统在短时间内产生出色回报时，请记住如果不把测试周期拉大，这些统计数据就毫无价值。更糟糕的是，短期的测试往往会在新交易者心目中产生不切实际的期望。

当您测试损失大过盈利的交易系统时，您的焦点会发生巨大变化，您购买测试和丢弃不能满足70％、80％或更高胜率 不切实际期望的系统，而不是将精力集中在更重要但又不那么性感的资金管理领域。

平均而言，交易者花费至少10倍的时间和精力去寻找神奇交易公式，而不是学习交易管理。如果您将交易信号系统的数量与资金管理系统的数量进行比较，结果也是如此。
你最后一次看到一个专注于资金管理的畅销书是什么时候？这可以解释为什么只有这么少的交易者实际上可以做到交易游戏中的一致性。


【结论】
由于大量专业交易者的交易胜率其实都很低，因此学习如何亏损对于成为交易者至关重要。此外有效的资金管理计划对于交易者的生存和长期盈利能力是绝对必要的。任何资金管理计划的一个关键部分是制定有效的交易计划并坚持下去。

一位资深交易员和市场老师拉里·威廉姆斯在2004年说：“由于亏损是交易比赛中不可或缺的一部分，一个正确的态度和策略一样重要。所有交易人都必须面对交易顺风期和逆风期，没有100%的确定交易。“

寻找想寻求胜率80％或更高的交易系统，那么最好只抱有希望就好，但计划最差的心态并将精力集中在更重要的问题上的人将为自己的长期成功做好准备。