日元走强态势加剧，避险需求因经济衰退忧虑而攀升

在全球贸易局势风云变幻之际，日元（JPY）持续展现出其作为避险货币的独特魅力，不断吸引着全球投资者的目光。随着美国对多国商品加征关税引发的全球避险情绪持续发酵，日元成为投资者寻求安全港湾的热门选择。

近日，市场传出美国总统唐纳德·特朗普已与日本方面达成共识，同意启动美日贸易谈判的消息，这一积极进展无疑为日元注入了新的上涨动力。在与日本首相石破茂的电话交流后，双方就贸易问题展开了深入讨论，进一步激发了市场对美日贸易协议达成的乐观预期。与此同时，日本央行（BoJ）在通胀压力持续上升的背景下，坚持其加息立场，这也为日元提供了坚实的支撑。

另一方面，日本央行与美联储（Fed）在货币政策上的预期差异愈发明显，进一步加剧了美元/日元汇率的波动。日本央行维持鹰派立场，而美联储则对更激进的降息政策持开放态度，这种政策分歧导致日本与美国之间的利差持续收窄，进而推动了资金流向相对低收益的日元资产。此外，美元（USD）的普遍抛售趋势也使得美元/日元汇率在亚洲交易时段不断逼近145.00这一关键心理关口。投资者们正密切关注即将发布的FOMC会议纪要，以期从中寻找关于美国消费者通胀数据的更多线索。

在全球贸易紧张局势不断升级以及日本央行加息预期持续升温的背景下，日元多头力量依然强劲，牢牢掌握着市场的主导权。市场对美国总统特朗普可能实施的广泛关税政策感到忧心忡忡，担心这将导致美国乃至全球经济陷入衰退的深渊。事实上，自特朗普上周三宣布对多国商品加征关税以来，标准普尔500指数便遭遇了自1950年代以来最为惨烈的四天跌幅。

在此背景下，日本首相石破茂与特朗普达成一致意见，决定保持对话沟通，共同寻求解决征税问题的有效途径。特朗普也向媒体表示，美日关系良好，双方将共同努力维护这一良好态势。这一积极信号进一步提振了市场对美日贸易协议达成的信心，为避险日元提供了额外的支撑。

尽管投资者对日本央行可能加快加息步伐的预期有所降温，主要出于对特朗普贸易关税政策可能带来的经济影响的担忧，但日本央行副行长内田信一上周五的表态却为市场注入了一剂强心针。他表示，如果基础通胀实现2%目标的可能性增加，央行将继续加息。这一表态无疑增强了市场对日元长期走势的信心。

与此同时，投资者们似乎越来越相信，关税政策将导致美国经济放缓，进而迫使美联储重启降息周期。根据CME集团的FedWatch工具显示，市场目前预计美联储在5月份的下一次政策会议上降低借贷成本的可能性已超过60%。此外，尽管特朗普的关税政策可能会推高通胀水平，但美联储仍预计到今年年底将进行五次降息。这一预期对美元构成了沉重压力，使得美元/日元汇率在上周五不断逼近自2024年10月以来的最低水平。

投资者们正翘首以盼周三美国交易时段发布的FOMC会议纪要，以期从中获取更多关于美联储政策走向的线索。此外，周四和周五将发布的美国消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）也将为美联储的降息路径提供重要参考。这些经济数据的发布无疑将对美元和美元/日元汇率产生深远影响。

从技术层面来看，美元/日元汇率本周未能守住148.00关口，随后出现的下跌走势对看跌交易者而言无疑是一个利好消息。此外，日线图上的振荡器指标已深陷负区，且仍远未触及超卖区域，这表明美元兑日元汇率的最小阻力路径仍然是向下。如果汇价在145.00心理关口下方继续遭遇卖盘打压，那么负面前景将得到进一步确认，汇价有可能跌至年初至今的低点144.55区域附近，并最终触及144.00整数关口。

另一方面，146.00关口似乎对任何反弹尝试都构成了强大的阻力。如果汇价能够突破亚洲时段高点146.35区域，那么可能会引发短期空头回补，推动美元/日元汇率升至147.00整数关口，并进一步挑战147.40-147.45区域。若汇价能够持续强劲突破这些阻力位，那么短期偏向可能会转向有利于多头，并为汇价展开有意义的升值走势奠定基础。