买卖E-迷你标普500指数期权的五个理由

1. E-迷你与微型E-迷你标普500指数期权全天候提供充裕的流动性和多种到期日合约。
2023年初至今，E-迷你标普500指数期权（选择权）的日均交易量将近120万份合约1，且有多种到期日合约满足对冲需求。以短期策略而言，市场参与者可利用周一至周五的合约。若要满足较长期的风险管理需求，可选择时间横跨五年的月末、第3周与季度期权合约。共有超过60个不同到期日的期权合约可供选择，交易者可由此处取得彭博的合约代码。
美国夜间时段的流动性2持续成长，2023年初至今，E-迷你标普500指数期权在非美国交易时间的交易量平均创下高达18.8万份合约（为每日交易量的16%）的记录。
为满足微调仓位与精准交易需求，2020年推出微型E-迷你标普500指数期权。这些产品的乘数较小（5美元），名义价值是E-迷你标普500指数期权合约的十分之一，能为交易者提供更多弹性。年初至今的日均交易量为1.8万份合约，相较于2022年的交易量增加了32%


2. E-迷你标普500指数期权可进行大宗交易，使机构投资者更有效地对冲风险。
2021年6月起，E-迷你标普500指数期权可进行大宗交易。截至2023年7月，大宗交易设定的每笔期权交易最低门槛为100份合约。此私下协商执行功能让市场参与者能够全天候针对不同策略类型，与可信赖的交易对手进行交易并获得市场深层的流动性。
价格接收者可以在不泄漏资讯和免除滑点风险的前提下，取得大规模交易的流动性；至于提供流动性的参与者，则能避免在其他交易场所执行交易时可能发生的破局风险。自可以进行大宗交易以来，已交易超过300万份合约，其中2023年的大宗交易日均交易量为8.13万份合约。此外，市场参与者可以利用E-迷你标普500指数期货期权，针对E-迷你标普500指数期货进行大宗交易，以达成delta中性策略，进一步提高资本效率。


3. 期货市场充分反映标普500指数的交易量、价格发现功能和技术层面的操作。
E-迷你标普500指数期货（ES）的每日名义交易量为30亿美元，较标的指数中500支成分股的总名义交易量高出10.7%，是标普500指数各ETF总名义交易量的10倍左右。微型E-迷你标普500指数期货（MES）每日名义交易量为20亿美元，进一步提高了流动性。
现货指数每天仅计算6.5小时，但E-迷你标普500指数期货与微型E-迷你标普500指数期货每天有23小时可进行交易。E-迷你标普500指数期货每天在美国现货市场开盘前的名义交易量，就已超过了所有标普500指数ETF全天的总交易量。
另外，技术层面只在期货中执行，未在标的现货市场中执行。全球的投资者可全天候买卖这项产品的期权，管理自身风险。


4. 实物交割在许多策略更为有效。
期权的对冲值在到期之前保持不变。价内期权交割后转换为实物期货持仓，而价外期权合约到期时「没有价值」。价内现货指数期权不会使用实物结算，使得投资者需要用新的指数期权持仓代替即将到期的对冲值，该持仓在执行时会产生滑点风险。
期货期权在到期时按标的期货的30秒交易量加权平均价格计价，这是完全包含在期货组合中的「净价」。4每周期权和月末期权会自动执行，可避免弃权或反向执行风险，让投资者更为放心。


5. 期货投资组合的保证金比证券保证金更具资本效率。
透过反方向的期货对冲，对期权进行净额结算，客户可节省可观的保证金。投资组合使用单一履约保证金，并进行每日变动保证金调整。实物结算后转换为标的期货，需要的保证金/资本远远少于现货证券组合到期时的保证金/资本，可进一步提高资本效率。

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