美股复委托与美股CFD的优缺点分析
美股一直都深受投资人喜欢。投资美股，主要是透过二种方式：(1) 复委托(2) 海外券商，但其实除了这二项投资管道之外，投资美股市场还有一项选择，那就是「美股CFD」。
本篇文章就要为您进一步介绍「美股CFD」以及「复委托」二者的优点与缺点，让您轻松踏入美股的投资世界。
复委托是什么？
复委托(Sub-brokerage) 正式名称为「受托买卖外国有价证券业务」，投资人可以透过向国内券商开立复委托帐户之后，来买卖外国股票。
使用复委托的流程是，投资人先在具有海外证券复委托资格的国内券商开立复委托帐户，再用这个帐户来买卖外国股票，而国内券商接受买、卖的委托单后，再向国外券商下单，即是因为委托单经过国内及国外券商两次动作，故称为「复委托」。
使用复委托有什么优点？
1.在国内就可以开户，本金也不需汇去国外
在国内券商开立完复委托帐户之后，可以选择用本币交割或是外币交割作为交割户，而下单前确保交割户头有足够金额之后，投资人立即可以下单，本金不需要汇去国外，也能够省下银行的电汇费用。
2.交易界面是中文，英文不好也没有关系
使用国内复委托交易，交易软体的介面将会是全中文化，不像一些外国券商并没有支援中文介面，故即使投资人英文不好，还是可以透过复委托的方式轻松投资海外市场。
3.合格的仲介机构券商，利息配息可以退税
如果投资人使用的复委托券商是美国国税局(IRS) 认可的合格仲介机构(Qualified Intermediary, QI)，那么复委托券商会自动帮忙办理退税。
退税对于投资人来说相当重要，因为例如投资美股、ETF 时，如果该投资标的有配息，都会先预扣30% 的税额，而这些配息中，如果是「利息」性质的配息，那么就能够获得退税，而使用外国券商的话，投资人需要自行去办理退税。
一般来说，并不建议投资人自行去办理退税，首先办理退税所需填写的资料相当复杂，例如投资人需要先确定这项配息是否符合退税资格、适用多少% 的税率，而投资人如果在报税的过程中出问题，那么未来可能无法入境美国。
但如果是使用美国国税局认可的国内复委托券商，那么券商就会帮投资人处理退税事宜，故在退税一事上，会是比较便利。
使用复委托有什么缺点？
1.交易频繁，手续费会较高
使用复委托时，无论买或卖，投资人都需要支付手续费，通常手续费约为下单金额的0.25 ~ 1.00%，经过长期累积下来，会是一笔相当昂贵的交易成本。
再加上，复委托的规范中，通常会有「最小额度手续费」，也就是所谓的「低消手续费」，故当下单金额较为小额的时候、或是小资族投资人，还是需要支付最低的交易手续费。
举例来说，若使用的复委托券商规定「低消手续费」为35 美元，而投资人若用每股100 美元买进10 股A公司股票，那么下单金额即为1,000 美元，而如果手续费率为1.00%，那么该笔交易的手续费即为10 美元，但由于低于「低消手续费」35 美元，故投资人仍旧需要支付35 美元作为该笔交易之手续费。
2.复委托无法融资、融券
复委托交易规定不能使用融资、融券等信用交易，也就是不能开杠杆，且如果交割户的帐上没有该笔交易单的足够金额，那么就会无法下单。
3.复委托仅提供当日委托单
无论是买单或是卖单，复委托的委托单皆仅限当日有效，意即若投资人当日下单没有完成买、卖交易的话，隔日还是需要重新下单。
但是，有些经纪商也会提供「长效单」的功能，有效期可以设定为3个月。
4.只能做多，单向交易
美股复委托与通常交易股票一样，只能进行买进后卖出的交易。当预测市场下跌时，无法直接做空。
5.资金到帐慢
美股复委托股的股资到帐是T+3（3天后到帐）的模式。举例来说，当买入100股苹果股票后全部卖出，此时资金要等3天后才会汇入银行帐户。
美股CFD是什么？
美股CFD 是以美股个股为标的的差价合约，投资人透过保证金交易来买进美股CFD，并不需要真实持有美股股票，更好的是，小额资金即可以轻松操作。
美股CFD 商品价格变动是与个股价格连动，故投资人可以透过美股买进CFD 个股商品，轻松参与个股的股价涨跌。
美股CFD 有何特点？
1.杠杆特性
投资人可透过放大倍数的额度进行CFD 交易，仅需支付一部份保证金即可参与市场的涨跌。
2.双向交易
做多、做空皆可轻松交易，不论市场涨或跌，皆可操作，且不像一些市场的交易所常常对于做空设置限制。
3.合约规格弹性
美股CFD 商品最小交易单位为1手(1手=1股)，因此不再受限于「一口」或「一张」的下单量，投资人可依据资金量或交易方式自行调配。
4.多重收益
投资人除了可透过买低、卖高赚取价差之外，亦有机会赚取隔夜利息。
5.差额交割
损益根据买进卖出的差价进行结算，没有实物交割问题。
6.交易时间
美股交易时间在夏令时为台北/香港/新加坡时间的21点半到隔天凌晨4点，冬令时间22点半到隔天凌晨5点。
美股CFD与复委托的比较
美股CFD和美股复委托最大的差异在于美股CFD买卖的是合约，而非实体股票。而且美股CFD最大优点包括多空交易，可使用杠杆及交易成本相对低等。
| 美股CFD VS 美股复委托 | | 比较项目 | 美股CFD | 美股复委托 | | 交易商管道 | CFD交易商 | 券商或银行 | | 杠杆 | 有，最高20 倍 | 无 | | 交易方向 | 多空皆可操作 | 不可做空 | | 报价方式 | 即时报价 | 通常延迟 | | 手续费率（单笔） | 0.1% | 0.25%~1% | | 最低手续费(佣金) | OANDA无 | 约35美元 | | 资金交付 | 即时 | 通常3天到帐 | | 隔夜利息 | 有 | 无 | | 交易量限制 | 有 | 无 |
从上方表格可以看出，美股CFD在手续费上优势也非常明显，为了更容易了解手续费及交易成本等差异，可以参考以下内容。
交易手续费：
假设在美股170美元时，买入不同股数的苹果（AAPL）股票。可以参考以下表格对手续费进行比较。
手续费计算公式： 股价× 股数× 0.1%（手续费率）
*如果手续费比最低手续费低，则需要支付最低手续费。
| 美股CFD 与美股复委托的手续费比较 | | 1股 | 50股 | 100股 | 500股 | 美股CFD
（以OANDA为例） | 0.17美元
= 170美元×1股×0.1%手续费 | 8.5美元
= 170美元×50股×0.1%手续费 | 17美元
= 170美元×100股×0.1%手续费 | 85美元
= 170美元×500股×0.1%手续费 | | 美股复委托 | 约35美元（最低手续费） | 约35美元（最低手续费） | 42.5美元
= 170美元×100股×0.25%手续费 | 212.5美元
= 170美元×500股×0.25%手续费 |
比较买入不同股数的苹果股票可以看出，美股CFD交易手续费会远低于美股复委托。
如果交易股数过少，美股复委托会触发最低手续费(低消)，这样与没有低消设置的美股CFD券商OANDA比较，交易手续费差距会更大。
保证金：
美股CFD 的保证金，是取决于投资人透过CFD 投资美股时，选择的杠杆倍数而定，杠杆倍数越大，则所需保证金即越少。不同美股CFD标的杠杆会有所区别，OANDA提供最大杠杆为20倍。
美股CFD保证金计算公式：
成交价格× 合约规格× 交易单位÷ 杠杆倍数
举例说明，假设在苹果(AAPL) 股价每股170 美元时买进1 股，此CFD 合约内共买进10 股，那么该合约价值即为1,700 美元，使用20 倍杠杆，那么此次CFD 原始保证金则为85 美元。
计算方式为：170 (股价) ×1 (合约规格)×10 (交易单位) ÷ 20 (杠杆倍数) = 85美元
若是使用美股复委托以现股买进，同样买进10股，则需要1,700美元，相差了20倍。
隔夜利息：
因为美股CFD也和其他CFD标的一样，在持仓过夜时需要支付隔夜利息，因此并不适合长期持有。但有时隔夜利息也会为正，就是可以变成收入的一部分。
美股交易时间以台湾/香港/新加坡时间为例：
夏令时间：21:30开盘～次日4:00收盘
冬令时间：22:30开盘～次日5:00收盘
只要持仓超过上述时间，就要支付或收取一部分隔夜利息。如果是持仓超过了周五，则要支付/收取3倍(周五、周六、周日)的利息。
美股CFD 损益怎么计算？
CFD 损益价差计算公式：
(卖出价-买入价) × 单位合约规格× 交易单位= 损益(美元)
举例说明，小新以每股180 美元买进10 股特斯拉(TSLA)公司的股票，随后以185 美元卖出，那么损益则为：(185-180) × 1 × 10 = 50美元
而家豪以每股170 美元买进50 股苹果(AAPL)公司的股票，随后以168 美元卖出，那么损益则为：(168-170) × 1 × 50 = -100美元
| 美股CFD损益计算举例 | | 卖出价 | 买进价 | 单位合约规格 | 买进股数 | 损益 | | 特斯拉(TSLA) | USD 185 | USD 180 | 1 | 10 | USD 50 | | 苹果（AAPL） | USD 168 | USD 170 | 1 | 50 | - USD 100
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由上述内容可以发现，使用CFD 交易美股比复委托来说，手续费是更为便宜，也更有着巨大的交易成本优势。但要注意的是美股CFD持仓过夜会产生隔夜利息，所以不利于长时间持有。
美股CFD适合哪些人？
美股CFD 是一种可以让小资族轻松参与的新型美股投资工具，使用美股复委托每笔下单金额要够高才划算，但是CFD 则需要少量资金就可以开始投资，相当适合新手在初学阶段练习投资。
但也要确保保证金足够多，避免使用杠杆出现爆仓风险，故新手投资人不建议使用过高的杠杆比率。
1.小资族
美股CFD 是一种可以让小资族轻松参与的新型美股投资工具，使用美股复委托每笔下单金额要够高才划算，但是CFD 则需要少量资金就可以开始投资，相当适合新手在初学阶段练习投资。
但也要确保保证金足够多，避免使用杠杆出现爆仓风险，故新手投资人不建议使用过高的杠杆比率。
2.短线交易者
对比美股复委托高昂的手续费用，且普遍有每笔交易低消35 美元之限制，美股CFD 手续费则仅需0.1%，大幅降低了美股投资人短线交易成本。
3.避险交易者
针对美股长线投资、或是大额现股部位投资人，可以在市场大幅下跌时，利用美股CFD 进行该标的避险卖出，借此达到避险效果。
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