中国经济数据疲软拖累原油需求复苏预期，油价承压修正
周一，全球原油市场遭遇了一轮显著的下行压力，油价一度跌破70美元大关，跌幅接近1%。这一波动主要源于中国零售销售数据的远低预期，令市场对原油需求的快速复苏希望破灭。具体来看，中国11月的零售销售数据仅实现了3%的增长，远低于市场普遍预期。这一数据不仅反映出中国消费市场的疲软态势，还进一步加剧了投资者对全球经济复苏步伐的担忧。更为严重的是，通往中国的主要油轮运费正跌至年内低点，预示着未来一段时间内，中国的原油进口需求或将持续低迷。这一连锁反应迅速在原油市场中蔓延，导致油价承压下行。
与此同时，美元指数的走势也对油价产生了间接影响。周一，美元指数在欧元区服务业采购经理人指数（PMI）初值回升的推动下走低，交投于107.00下方。其中，德国12月份的PMI初值从收缩区间回升至51，显示出欧元区经济的一定韧性。然而，德国政治局势的不稳定也为市场增添了几分不确定性，德国政府将于周一面临被推翻的局面，而临时选举则定于2025年2月23日举行。这些政治因素虽然与原油市场无直接关联，但仍在一定程度上影响了市场情绪和资金流向。
截至本文发稿时，WTI原油价格为70.31美元/桶，布伦特原油价格为73.78美元/桶。两者均较前一交易日有所下跌，反映出市场对原油需求前景的悲观预期。
从石油新闻和市场动向来看，中国作为全球最大的原油进口国，其需求放缓对全球原油市场产生了深远影响。据彭博社报道，由于中国需求放缓以及石油输出国组织(OPEC+)推迟重启闲置供应，中东至中国的基准航线原油运输费用今年已下跌三分之一。此外，国际能源署(IEA)也预计，即使OPEC维持减产且需求预测略有增长，2025年全球石油市场仍将保持供应充足。这些消息无疑进一步打压了油价。
然而，值得注意的是，中国原油进口数据也呈现出一些复杂性。据路透社报道，尽管存储数据显示交易量在回升，但中国的原油进口量并未出现显著增长。这表明，在需求疲软的大背景下，中国的原油进口策略可能正在发生微妙变化。
另一方面，伊朗对中国的原油出口也受到了美国制裁的影响。据彭博社报道，Vortexa Ltd.称，由于美国对油轮的更广泛制裁，伊朗对中国的原油出口已中断，这进一步挤压了向这个OPEC最重要客户的原油流动。这一事件虽然对全球原油市场的影响有限，但也在一定程度上加剧了市场的紧张情绪。
从技术分析的角度来看，原油价格在经历了一段时间的上涨后，已经面临较大的回调压力。在中国零售业数据显示增长慢于预期后，油价在超过5%的利润上扬中停滞不前，并在周一回吐涨幅。这增加了投资者对2025年整体原油市场前景的疑虑。特别是考虑到中国经济复苏对全球石油消费回升的关键作用，如果当选总统唐纳德-特朗普进一步增加关税，中国的石油需求可能会进一步恶化。
展望未来，原油市场将面临多重挑战。从上行阻力来看，71.46美元和100天均线（SMA）71.08美元是油价上行的重要关卡。上周五，100日均线前已经出现了一定的卖压。如果石油交易商能够突破这一水平，75.27美元将成为下一个关键阻力位。然而，考虑到当前的市场环境和市场情绪，这一目标的实现难度较大。
从下行支撑来看，55日均线70.11美元是否会被再次跌破，目前仍难以确定。这意味着67.12美元——这一水平曾在2023年5月和6月支撑过油价——仍是附近第一个坚实的支撑位。一旦跌破这一水平，油价将面临更大的下行压力。2024年至今的低点将出现在64.75美元，其次是64.38美元——这一水平是自2023年以来的低点。
综上所述，中国经济数据的不佳表现对原油需求复苏希望构成了严重打击，导致油价承压修正。在未来一段时间内，原油市场将继续面临多重挑战和不确定性。投资者需要密切关注全球经济形势、政治局势以及市场情绪的变化，以制定合理的投资策略。
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