尿素期货市场风云变幻，价格低位震荡成常态
近期，国内尿素市场如同坐上了过山车，强供应与弱需求之间的矛盾持续加剧，市场情绪也因此变得极不稳定。尽管一则关于出口的利好消息曾短暂提振了市场信心，引发了一波拉涨行情，但随着行业会议的召开，市场情绪迅速降温，现货市场也从之前的跟风抢货转变为减少补仓，尿素价格的低位震荡格局似乎难以打破。市场情绪波动，价格震荡运行
本周期内，尿素市场先经历了下跌，随后又迎来反弹。上半周，受下游需求不足和尿素企业库存高位的影响，市场情绪普遍悲观。尽管下游复合肥的成品走货情况良好，但开工率逐渐下滑，对尿素的刚需支撑明显不足。同时，尿素企业库存压力较大，部分企业不得不主动降价以缓解库存压力。然而，周中传出的出口利好消息如同一剂强心针，提振了市场情绪，尿素价格也随之反弹。但好景不长，随着市场情绪的稳定，尿素价格再次回落。
供应宽松，需求疲软
从供需基本面来看，尿素的供应量始终充足，而需求则相对疲软。一方面，尽管有一定的工业刚需和秋肥需求，但供应量始终大于需求量，导致市场难以形成有效的上涨动力。另一方面，部分外发为主的尿素企业库存压力持续上升，尤其是内蒙古等地的库存累库幅度较大，进一步加剧了市场的悲观情绪。
装置变动有限，日产维持高位
尽管本周期内有个别企业进行了检修，导致日产略有下降，但整体而言，尿素的日产仍然维持在高位。同时，部分检修的企业也在本周内恢复了生产，预计下周尿素的日产将继续保持在较高水平。这意味着市场的供应量将继续保持宽松态势。
库存高位，出口短期收紧
截至本周，尿素企业的总库存量已经创下了年内新高。尽管近期尿素企业收单情况有所好转，且秋季肥市场收尾阶段可能出现一波铺货加速，但预计库存仍将在高位震荡。同时，出口方面虽然有利好消息传出，但短期内并未见明显放松，国内港口库存变动不大，业者集港意愿较低。
下游行业利润分化
本周期内，尿素产业链的利润表现呈现出分化态势。尿素价格走高，利润小幅提升，但下游复合肥、三聚氰胺等行业的利润却有所下降。这主要是由于原材料价格的波动以及下游需求的变化所导致的。
未来展望：低位震荡或成常态
从短期来看，尿素的供需矛盾仍然存在，价格难以形成大幅上行的趋势。但受刚需和储备性需求逢低采购的情绪加持，行情或将在低位窄幅震荡。从中长期来看，随着出口政策的收紧和供需矛盾的持续加重，尿素市场将面临更大的压力。尽管宏观面持续释放利好消息，但市场情绪变化较快，且出口政策是未来尿素走势的关键因素之一。因此，在出口政策未明确之前，尿素价格或将继续保持低位震荡的态势。
印标预期推高价格，但跌价风险犹存
在印度招标预期的影响下，尿素市场的供应热情有所提高，中东和东南亚地区的乐观看涨情绪较为浓厚。然而，欧洲和拉丁美洲的需求表现不佳，到岸价水平勉强维持不变。尽管印度RCF的招标确认了一定数量的尿素进口，但苏伊士以西的到岸价交易活动并未增加。随着印度可能发布新的招标消息，尿素价格有望继续上调。但需要注意的是，随着市场的逐步稳定和需求的减弱，12月至1月的尿素价格可能会面临下跌的风险。**** Hidden Message *****
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