期货尿素市场触底寻求反弹，但波动依旧持续
近期，国内尿素市场在经历了一段漫长的下行趋势后，终于在本周中期显现出了触底反弹的迹象。市场情绪与低价的多重刺激下，工厂的新一轮订单逐渐增加，市场活跃度有所回升。与此同时，关于淡季储备的消息也开始在市场上浮现，虽然这些利好因素促使尿素市场开启了反弹之路，但市场的谨慎情绪依然浓厚，未来走势尚待进一步观察。一、价格触底回升，下游响应积极
本周内，尿素市场行情先抑后扬，截至周四，山东地区中小颗粒主流出厂价在2000-2040元/吨之间，均价较之前下跌了60元/吨。在市场普遍看空的背景下，尿素价格一度跌破2000元/吨大关，创下年内新低。然而，随着周二期货价格的上涨，市场情绪出现转机，下游采购积极性显著提升，尿素工厂订单量随之增加。周三、周四，尿素企业纷纷上调报价10-30元/吨，市场短期呈现上涨态势。然而，贸易商及下游用户是否继续追高，仍需时间验证。
二、检修与扩产并存，日产增量有限
本周期内，国内尿素日均产量维持在16.97万吨左右，较上周期略有下降，产能利用率也略有下滑。部分企业因检修而减产，如兖矿鲁南化工、四川美青氰胺等，但也有一些企业恢复生产，如山西晋丰煤化工、云南大为制氨等。预计下周尿素日产量将在17-17.5万吨之间波动。与此同时，企业库存压力逐渐增大，本周尿素企业总库存量达到55.05万吨，环比增加25.91%。工厂排库成为当前的重点任务，随着期货市场的拉涨和下游接货量的增加，虽然部分尿素企业实现了产销平衡，但仍有部分企业库存继续增加。
三、需求回升缓慢，去库压力加大
尽管复合肥厂有秋季肥生产需求，但成品走货进度仍是影响采购的重要因素。农业方面支撑较为零散，市场多持谨慎态度。复合肥产能利用率本周小幅提升至43.08%，但各区域开工率调整不一。三聚氰胺产量本周也有所下降，市场供需矛盾依旧突出。在需求回升缓慢的背景下，尿素市场去库压力持续加大。
四、利润空间收窄，行业利润分化
本周尿素价格走低导致企业利润空间进一步收窄。煤制固定床工艺理论利润降至-211元/吨，新型水煤浆工艺和气制工艺理论利润也分别下调。相比之下，下游产业链中复合肥和三聚氰胺的利润则有所提升。复合肥因原料成本下降而利润增加，三聚氰胺市场延续小涨态势，利润空间继续扩大。
五、市场情绪谨慎，成交放缓
短期来看，尿素市场供应暂时稳定，但需求方面仍未出现集中好转迹象。复合肥成品走货尚未明显好转，刚需尿素增量有限。同时，工厂库存压力依然较大，多数企业存在排库需求。在此背景下，业者追高心态谨慎，尿素价格或逐渐由涨转为僵持。中长期来看，工业需求、农业和储备性需求将逢低采购，但出口停滞和政策限产不明朗的情况下，供应依旧偏宽松。尿素市场可能因低价而出现阶段性行情，但上行空间有限，整体趋势仍将以震荡为主。
六、国际市场影响有限，印度开标前市场谨慎
在下周印度即将招标之前，国际尿素市场表现相对迟缓。拉丁美洲地区需求较为旺盛，但其他地区购买力已有所减弱。随着交易员的介入，尼日利亚和伊朗成为市场流动性的主要来源。欧洲市场询盘有限，但硝酸盐价格上涨。在苏伊士以西地区，巴西尿素需求回升，中美洲购买力也在增加。然而，在国际市场需求不确定的情况下，国内尿素市场仍将以谨慎为主。印度8月销售稳健但产量略降，未来价格走势仍需关注印度招标结果及全球供需变化。**** Hidden Message *****
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