关于铝期货的五件事
过去一年，铝期货合约展现出强劲的成长，并获得市场广泛采用。其出色的电子流动性、交易量增加，以及未平仓量提升，使交易者愈来愈留意该合约。由于铝期货受到的关注提高，阐明资讯有助参与交易。
铝期货合约可实物交割，为未完税合约，在全球有多个交割地点。
2019年7月，COMEX扩大铝期货合约（ALI）的仓储网络，增加北美、欧洲、中东与非洲，以及亚太地区的交割地点。截至2023年4月，经过认可的仓库在全球共有19座，分别散落在九个不同地点。
虽然此合约为未完税合约，但已完税金属亦可作为此合约的交割标的。
目前的仓库所在地（截至2023年4月）：
美国–肯塔基州的欧文思伯勒；路易斯安那州的新奥尔良；俄亥俄州的托莱多
欧洲、中东与非洲–荷兰的鹿特丹；西班牙的毕尔包；比利时的安特卫普
亚太地区–马来西亚的柔佛、巴生港；新加坡
铝期货以每公吨的美元价格（$/MT）作为报价单位。
由于传统的铜期货合约是以每磅的美元价格（$/LB）作为报价单位，许多人常会因此产生误解。此外，铜期货合约为完税合约，且仓库又全数位于北美。
另一档铝期货合约的出现可能为整体市场带来好处。
由于铝期货合约与其他交易所的对应合约在规格上大致接近，其市场上的定价也和其他国际参考价密切相关。然而，由于不完全相关，上市交易所不同、交割地点不同使金融工具之间出现套利及交易相对价值的机会。在不同交易所上市的期货合约，流动性高，令大宗商品市场从中获益。
铝期货为月度期货结构，合约结算日为该月倒数第三个工作日，与铜期货相似。
铝期货的合约规模为25公吨。
出库要求由个别仓库订定（库存总量的2%，主要运输至少1,000公吨）。
出库会以取消的权证优先（期货优先），以确保仓库依交易所就金属的相关活动履行出库义务。
各仓库必须报告所有库存金属的每日库存，交易所则会每日发布一份库存报告，内容包含各地点的合格存货与登记存货的储量及进出状况。
所有经核准可进行铝交割的仓库，都必须拥有指定的室内、室外或同时具备室内外储存空间。
COMEX不会从交易所核准的仓库得到任何收益。
此合约具有稳健、深厚、透明的电子流动性。
铝期货可经由CME Globex或经纪大宗交易市场进行电子交易，并透过CME ClearPort清算，市场参与者可在多个交易场所执行交易。
此合约的日均交易量（ADV）与未平仓量（OI）持续上升，在2023年第1季来到年度高点，反映其不断提高的流动性与电子交易透明度。2023年3月有数日的交易量突破5,000份合约，使得当月的日均交易量创下逾3,400份合约的历史新高。单日交易量于2023年4月13日创下9,126份合约的纪录。
ALI合约转换的流动性是可预测的。
铝期货合约的活络月份或主要月份，为结算的主力月份，将会落在从当月依序计算的第三个月。然而，在当前日历月份的15日，活络月份会变成从当月依序计算的第四个月，直到目前日历月的到期日为止。
在下述日期（含当日）之间......其活络/主要合约月份为...
2023年4月17日–2023年5月12日2023年7月
2023年5月15日–2023年6月14日2023年8月
2023年6月15日–2023年7月14日2023年9月
2023年7月17日–2023年8月14日2023年10月
2023年8月15日–2023年9月14日2023年11月
2023年9月15日–2023年10月13日2023年12月
2023年10月16日–2023年11月14日2024年1月
2023年11月15日–2023年12月14日2024年2月
2023年12月15日–2024年1月12日2024年3月
2024年1月16日–2024年2月14日2024年4月
2024年2月15日–2024年3月14日2024年5月
2024年3月15日–2024年4月12日2024年6月
2024年4月15日–2024年5月14日2024年7月
2024年5月15日–2024年6月14日2024年8月
2024年6月17日–2024年7月12日2024年9月
2024年7月15日–2024年8月14日2024年10月
2024年8月15日–2024年9月13日2024年11月
2024年9月16日–2024年10月14日2024年12月
2024年10月15日–2024年11月14日2025年1月
2024年11月15日–2024年12月13日2025年2月
2024年12月16日–2025年1月14日2025年3月
2025年1月15日–2025年2月14日2025年4月
2025年2月18日–2025年3月14日2025年5月
铝期货的严格持仓限额只适用于现货月份。铝期货在任何单月或所有月份合计皆有持仓警戒。
铝期货的持仓限额可分为现货月份持仓限额与持仓警戒水平。
铝期货的现货月份持仓限额是指除非市场参与者获豁免许可，否则不得超过的持仓水平。任何持仓若超过此限额，皆会被视为违反规章562。
持仓警戒水平是指市场参与者可以超过，且不违反交易所规章的持仓水平。市场监管部门可能要求超过警戒水平的市场参与者提供有关持仓的资料，包括但不限于持仓的性质及规模、持仓所采用的交易策略，及避险资讯（如适用）。超过警戒水平的市场参与者可能会被要求不得继续增加持仓、遵守市场监管部所设下的限制，或缩减超过警戒规则的任何持仓。
结论
对资讯的误解可能有碍参与者进入市场，但只要了解此资讯，就能让投资者在参与时更有信心。交易量增加、未平仓量提升、具有多个执行交易的交易场所、市场透明且深入、遍布全球的仓储网路，以及可限制等候可能性的相关规章，令铝期货成为具可行性、可交易的期货合约。
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产品铝期货
产品代码ALI
合约规模25公吨
报价每公吨美元和美分
最小价格波动每公吨0.25美元
合约上市月份连续60个月
交易时间纽约时间下午6:00至翌日下午5:00。周日至周五
交易终止合约月份倒数第三个工作日
结算方法可交割
结算程序结算程序
持仓限额持仓限额
交割期交割可于交割月首个工作日开始之任何工作日或交割月的任何后续工作日进行，但不得迟于当前交割月的最后工作日。
本报告中的所有例子均为对相关情况的假设性说明，并仅用于说明目的。此报告中的观点仅反映作者的看法，未必是芝商所或其联属机构的看法。本报告以及报告中的资讯不应被视为投资建议或实际的市场结果。
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