原油需求预期增长 本周价格先抑后扬
导言：本周（3.7-3.13），原油整体呈现先抑后扬的走势，周均价环比下跌。WTI本周均价78.43美元/桶，较前一周下跌0.42美元/桶，或-0.53%。周内，OPEC2月原油产量增加，EIA下调2024年全球能源需求增长预期，以及投资者对于经济前景与能源需求前景的担忧难以缓解等多重利空因素导致油价承压下跌。国际原油市场走势回顾
本周原油期货市场回顾
本周（2.29-3.6），原油整体呈现区间震荡的走势，周均价环比涨跌不一。
周内，多重利空因素导致油价承压下跌。基本面方面，OPEC月报显示，2月份欧佩克所有成员国的原油产量较1月增加20.3万桶/日，至2657万桶/日。产量增幅最大的是利比亚和尼日利亚。此外，EIA短期能源展望报告显示，预计2024年美国原油产量增加26万桶/日，至1319万桶/日，较上月预估上调9万桶/日。EIA还将2024年全球原油需求增速预期下调2万桶/日至140万桶/日。经济面上，美联储以及欧洲央行仍保持高利率政策，投资者对于经济前景与能源需求前景的担忧难以缓解也施压油价。
但另一方面，部分利好因素仍对油价起到支撑作用，OPEC仍坚持其对2024年和2025年全球石油需求相对强劲增长的预测，并进一步上调对今年经济增长的预测，称经济增长还有更大的改善空间。另外，地缘局势方面，于开罗举行的巴以停火谈判在未能取得任何进展的情况下结束，巴以双方未能在斋月前达成停火。此外，俄乌冲突影响能源供应也提振油价，乌国防部情报总局消息人士表示，13日乌军使用无人机袭击了俄罗斯新沙赫金斯克市、下诺夫哥罗德州克斯托沃和列宁格勒州基里希的三座石油化工厂。俄罗斯方面也表示，罗斯托夫州Novoshakhtinsk炼油厂因遭无人机袭击而停止运营，梁赞州一家炼油厂也因袭击起火。
国内数据方面，海关总署7日发布的数据显示，中国1-2月原油进口量为8830.8万吨，较去年同期增长5.1%
本周原油现货市场回顾
本周（3.7-3.13），国际原油现货均价环比涨跌不一。中东原油市场，两位知情人士表示，由于油田检修，沙特阿美石油公司计划4月份减少对亚洲合约客户的阿拉伯重质原油的供应量，主要是印度和中国客户。目前还不清楚重质原油供应的减少量，以及哪个油田将关闭进行检修。此前，沙特阿美石油公司公布了4月份原油官方售价。该生产商意外上调了4月份重质原油的官方售价。
此外，阿联酋公布4月穆尔班原油官价在80.99美元/桶。卡塔尔公布4月装海洋原油官价在升水阿曼/迪拜原油均价0.25美元/桶。科威特公布对亚洲客户的科威特出口（KEC）原油4月官价为升水阿曼/迪拜原油均价55美分/桶，较之前一个月上涨30美分。伊拉克将对亚洲客户的巴士拉重质原油4月官价上调至升水阿曼/迪拜原油均价60美分/桶。
亚太原油市场方面，越南海关部门公布的初步数据显示，越南2月份原油出口量为79,753桶/日，环比增长87.2%，同比增长24.6%。今年前两个月越南原油总出口量在60,127桶/日，同比增长5.6%。越南2月份原油进口量为227,454桶/日，环比下降31.2%，同比下降4.2%，今年前两个月越南原油总进口量在278,909桶/日，同比增长13%。交易商表示，预计5月装越南原油船货的供应量将减少，这可能会为该地区中质低硫原油价格提供一些支撑。市场商家表示，越南PetroVietnam Oil公司（PV Oil）最近发布四份现货标书销售总计115万桶5月装原油船货。
原油期货市场影响因素分析
供需因素
本周（3.7-3.13），供应方面，OPEC+达成延长原油减产至二季度末的政策，对油市提振有限，因其符合市场预期，且未扩大减产规模。俄罗斯表示，OPEC+联盟的目标是石油市场价格稳定，而不是无休止地涨价，不会无限制地抬高油价，因为这对生产商和消费者都不利。俄方希望油价保持稳定，到目前为止，已经做到了这一点，OPEC+的目的在于“调节市场价格”。
需求方面，随着美国继续加强对俄罗斯的制裁力度，导致印度和俄罗斯之间的石油贸易减少，迫使印度炼油商开始考虑其他供应。不过，虽然印度炼油商高管渴望购买更多俄罗斯石油，但需要获得美国的批准才能再次增加购买量。此外，美国近期的官方数据显示，该国的原油库存增长幅度低于预期，而成品库存成绩须下降，意味着原油需求的增长。
*美国库存变化情况，可于完整周报中查看。
原油期货市场走势预测
下周市场预测
技术图上，WTI原油期货价格在当周（3.7-3.13）先抑后扬，当周油价的波动范围2.16个美元，主流运行区间为77.56-79.72元/桶。当周提振油价的主要因素：一是乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油厂；二是美国商业原油库存七周以来首次下降；三是1-2月份中国进口原油同比上涨5.1%。当周打压油价的主要因素：一是美国降息预期推迟；二是Keystone输油管道短暂故障后重启；三是权衡OPEC+延长减产与经济前景不佳对油市的影响。截至13日，WTI报收79.72美元/桶，环比上涨0.59美元/桶或0.75%；截至13日当周，WTI的周均价为78.43美元/桶，环比下跌0.42美元/桶或-0.53%。从技术形态上来看，KDJ指标线在强势区向上延伸，表明油价趋势看涨；MACD指标线在弱势区向上延伸，红色动能柱扩大，标志着油价走势保持上扬的态势。
本周（3.7-3.13），美国方面，如果通胀数据再次过热，这意味着降息可能会被推迟到下半年。尽管美国通胀水平已从逾40年高位回落，但此前发布的1月CPI数据超预期，再度引发市场紧张情绪。美联储青睐的潜在通胀指标1月以近一年来最快的速度上升，支持了政策制定者采取谨慎的降息策略。在经历了强劲的假日购物季后，经通胀调整后的1月份消费支出略有下降。作为支出的主要支撑，实际可支配收入几乎没有变化。
小摩认为，俄罗斯的减产行动和今年石油需求的良好状况将支撑油价上涨，如果俄罗斯减产石油，全球石油供应赤字加剧，4月份油价有望上涨至88至90美元/桶。随着俄罗斯在6月份按照OPEC+协议承诺减产石油至900万桶/日，国际油价有望在夏季迎来牛市行情。
13日，乌克兰无人机对俄罗斯境内三处炼油厂进行了袭击，这是乌克兰国家安全局近期针对俄后方能源设施发起的一系列特种作战行动的延续，袭击事件对俄罗斯金融体系造成压力，并可能影响其每天约680万桶的炼油产能。
金联创预计下周（3.14-3.20），原油市场正在重新评估供需形势，EIA和OPEC在最新月报中，基本维持今明两年全球原油需求预期不变，同时认为美国原油产量将创历史新高，加之美国降息预期仍在推迟，因此对油市形成了压制的作用。但地缘政治局势依旧存在着巨大的风险，因此不排除阶段性提振油市的可能。综合来看，下周国际油价或仍以震荡为主，预计WTI的主流运行区间为76-81美元/桶，布伦特的主流运行区间为82-86美元/桶。
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